闪展腾挪，从不美丽的错误开始
2006年6月，“庆丰股份”（600576.SH）变更为“万好万家”，2015年11月，又变更为“万家文化”，证券简称变更两次，而主营业务（或者说资本概念）变更远不止两次，总是与时俱进，顺应资本市场的概念热潮。
曾经的庆丰股份，首先是一个不那么美丽、不那么光彩、但又在那个时代里非常普遍的错误，2003年上市，募集资金直接用于国债投资，直接蒸发亏损；主力经营企业上市即开始亏损，一开始似乎就注定了重组腾挪的漫漫长路。
2003年，庆丰股份在上海证券交易所上市，当时属于棉纺织行业。无锡庆丰股份有限公司，前身庆丰纺织，是由无锡二棉与香港德信行有限公司在1992年共同投资成立的中外合资企业。
1999年10月，庆丰集团（1996年由无锡二棉组建）联合其他五家法人单位共同收购庆丰纺织的外方股权并更名为庆丰发展，2000年3月整体变更设立为无锡庆丰股份有限公司，2001年6月分别收购无锡庆发纺织有限公司、无锡永发纺织有限公司、东台庆丰纺织有限公司三家公司95%、75%和51%的股权。
庆丰股份有限公司
公司主营针纺织品、服装及其他缝韧制品，纱、线、布的生产、加工、销售，印染的生产、加工。主要生产中高档棉纺织品，包括五大棉纱系列和五大棉布系列，包括高支高密床上用品、弹力布服装面料、锦棉布、棉锦布面料、竹节布服装面料，拥有4.5万锭氨纶包芯纺纱锭，具有年产弹力纱线系列产品6,500吨的生产能力，年产1,000万米的高档特阔装饰布系列产品的生产能力，弹力纱和装饰布的生产总量和销售总量居全国首位。
看起来很美的行业冠军，2003年1月27日股票首次发行，顺利募集资金35420万元，计划用于相关技术改造、经营性资产收购和补充流动资金。然而，募集资金刚刚入账，庆丰股份就将1.5亿元巨资委托闽发证券进行国债投资，由于闽发证券被中国证监会取消行政业务许可并责令关闭，1.5亿元投资款无法追回，2004年公司即提取减值准备7485万元。同时，2004年，大丰庆丰纺织和射阳庆丰纺织分别亏损了1902万元和57万元；2005年两企业仍步履艰难，庆丰还不得不为大丰庆丰的大量贷款提供担保。
各种合理或者不合理的原因，庆丰股份上市后，业绩直接变脸，从2002年净利润4400多万直接变为2004年亏损9638万和2005年亏损7021万元，2006年戴帽ST，开启重组历程。
事隔十年，今日中国股市，闪亮上市的众多公司，又有多少正在重复这些曾有的记忆？
保壳加资产置换推动的第一次“闪展腾挪”
2006年7月4日，庆丰股份发布董事会公告，公司控股股东无锡国联纺织集团有限公司将其持有的公司约1.145亿股（占股份总额的58.98％）全部转让给万好万家集团，股权转让价格为每股2.497元，转让价格总额约2.858亿元。万好万家集团由孔德永和刘玉湘两个自然人于2003年10月创立，主营业务为房地产投资、酒店和物业管理,拥有6家子公司，2005年主营业务收入86159万元，账面净利润5016万元。
2006年8月16日，无锡庆丰股份有限公司与潜在控股股东万好万家集团有限公司签署《资产置换协议书》，公司拟以其全部资产(短期 投资除外)和负债与万好万家合法持有的浙江万家房地产开发有限公司99%股权和浙江新宇之星宾馆有限公司的100%股权进行置换，以2006年6月30日为评估基准日的各自置换资产净资产评估值为依据，万好万家以其资产评估报告评估的 置入资产评估值作为置入资产价格依据并适当折价，置入资产评估值为人民币 47434.02万元，置入资产价格为人民币43803.86万元，折价人民币3630.16万元 ；置出资产价格为人民币43803.86万元，上述置入资产评估值高于置入资产价格的差额，万好万家将不要求公司支付差价。
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2007年1月4日上市公司继续公告，公司与万好万家集团有限公司（以下简称“万好万家”）根据《资产置换协议》于2006年12月25日签署了《关于重大资产置换资产接收事宜的确认函》，自交割日2006年12月25日（含该日）起，公司已从万好万家接收《资产置换协议》所约定的全部置入资产，万好万家指定的无锡国丰纺织股份有限公司已从公司接收《资产置换协议》所约定的全部置出资产。公司与万好万家对上述置入资产、置出资产的接收事宜无异议。
截至2007年1月4日，置出资产中的无锡庆发纺织有限公司95%股权的工商变更手续已于2006年12月31日办理完毕；置入资产中，浙江万家房地产开发有限公司99%的股权、浙江新宇之星宾馆有限公司100%的股权已过户至公司名下，工商变更登记手续已经履行完毕；杭州白马大厦第12层写字楼的产权的过户手续仍在办理之中。
至此，资产置换大半完成，公司主营业务转变为房地产开发、酒店投资与经营管理等业务，而当初的上市公司庆丰股份，实际上经过置换、再置出，又还给了当初的大股东。上市公司重生，宣布2006年扭亏为盈（2007年4月30日在2006年年报中披露盈利645.71万元），而万好万家集团，顺利接手上市公司，开始了新一轮运作。
2007年六一节，经上海证券交易所批准，上市公司正式撤销退市警示并更名，由“*ST庆丰”变更为“万好万家”，新玩家全新登场。
“顺应时代”的多次业务闪展腾挪
新业务闪亮登场，却未能持久光彩。
借壳上市时，万好万家集团在公告中对未来业绩信心满满，称主要有四个正在开发的经营项目，并承诺2008年将创造5000万元的净利润，实际情况如何呢？2007年尚可，实现收入4.6亿元，净利润3601万元，2008年以后又开始走上了变脸之路。
2008年万家地产未能完成借壳上市之时的业绩承诺，竣工的楼盘只有一个，收入4.24亿元，净利润1888万元（2009年6月29日万好万家集团现金补足利润差额2080万元），而这部分利润，其实也主要来自于1098万的非经常性损益（主要是酒店拆迁补偿款和出售瑞安国际酒店53.06%股权等）。
2009年，上市公司收入3.19亿元，净利润3100万（2010年3月18日万好万家集团现金补足利润差额1257万元），扣除非经常性损益后的实际经营净利润其实是亏损985万，所谓的全年净利润实际上来自于4471.9万的投资收益，就是2004年由于闽发证券国债投资所计提的损失7485万元，破产管理人用于抵债分配双鹤药业和辽宁成大两只股票，出售所得4543万元，扣除出售成本后的利润……
2010年，收入3.31亿元，净亏损2644万元。
2011年，收入2.43亿元，净利润1890万元。
2012年，收入2060万元，净亏损6470万元。
2013年，收入8004万元，净利润833万元。
2014年，收入1193万元，净亏损1417万元。
2015年，收入3.62亿元，净利润2761万元。
万好万家盈利能力逐年下降
一赚一亏之间，是股价的上窜下跳，从2008年11月4日的最低点2.79元/股，一路飙升到2010年11月3日的30.50元/股，再到2014年1月14日的最低点6.08元/股，再到2015年6月3日75.5元/股的迄今最高点，再跌回除权前的最低点17.44元/股。
股价背后，是更加精彩的主营业务反复迁徙。
初试转型矿业股，2009年5月20日停牌时股价6.85元/股，6月19日开盘宣布与福建天宝矿业进行资产置换和上市公司重大资产重组，一个月股价飙升到18.18元/股。结果由于天宝矿业涉嫌严重污染被环保部通报批评以及财务不实，直到2011年6月30日，2009年12月30日临时股东大会决议逾期失效，资产重组也未能完成。
虽然重组未能成功，可完全不会损害大股东利益，只要故事讲着，股价涨着，就可以赚钱。大股东在18-30元之间多次减持套现，2010年10月12日2011年2月17日之间减持257.32万股，在2月18日至3月23日之间减持333万股，在3月24日至5月6日之间减持256.6万股，仅三次披露的减持股份数量即有846.92万股，以平均价20元计，共计可套现约1.7亿元。
2011年10月18日，上市公司公告，控股股东在近一年内共减持1759.26万股，期间最低价11.08元，最高价30.5元，以15元计算，大股东可以套现2.64亿元，已经足够收回当初的股权购买投入，而根据2011年年报披露,控股股东仍持有上市公司44.42%的股权，持股9688万股，净赚一个上市公司。
当然，这仅仅是小试牛刀的开始，后面一系列动作更是眼花缭乱。
2011年，万好万家宣布进军矿产领域，同年，将2006年评估价格1个亿的新语之星酒店资产又转让回万好万家集团，转让价格400万元。
2012年6月，公司花近8000万投资了浙江万好万家矿业投资有限公司，公告称聘请了多名地质工程师及矿业管理人员组建矿业运营团队，此矿业公司自成立之后就一直处于亏损之中，2013年、2014年和2015年上半年营业收入分别为950万元、235万元、0元，亏损1235万元、1613万元、747万元（半年），直到2015年12月约4600万元转让了其持有的全部股权。
万好万家重组再度被否
2015年，公司宣布进军与房产、矿业完全无关的动漫、电竞等文化产业，年底卖掉了万家地产和矿业，2015年发布重组公告，收购兆讯传媒、翔通动漫、青雨影视三家公司100%股份，切入影视、动漫和媒体全产业链，三家公司资产合计预估值 30亿元，总资产6.5亿元的蛇吞象般并购，被证监会否决，改为3亿元的价格收购翔通动漫。
2016年，公司又公告将以4.1亿与3.7亿的价格并购两家电竞公司隆麟网络与快屏网络，隆麟网络2015年全年的收入仅为16.4万，2016年上半年就已达到了3975万，增长289倍；快屏网络2014年和2015年全年收入283万、1878万，2016年上半年的收入4108万，如此飞速的业绩增长引起了媒体和交易所、监管机构的广泛关注，11月28日公司股票紧急停牌，11月29日公告宣布终止重组事宜。
至此，终于轮到大明星赵薇亲自、直接走上资本舞台。
并非明天系延伸，而是“赵薇系”开始
2016年12月27日，万好万家发布公告称，龙薇传媒拟收购上市公司控股权。消息一出，引起全社会的广泛关注。身为大明星的赵薇，看起来已经颇熟悉资本市场的闪展腾挪术，准备走上台前亲自操刀了。
其实，交易方式变化，注入资产变化，上市公司控制权转移也许并没有发生本质变化。
赵薇夫妇被罚5年内禁入证券市场
原本，赵薇是要通过参与前一资产重组的定增来逐步进入上市公司，以杭州普霖投资管理合伙企业（有限合伙）出面参与上市公司定增，而普霖投资公司是由北京普林赛斯和自然人赵薇在2016年6月24日出资1000万投资设立的，其中，赵薇出资990万元任有限合伙人，北京普林赛斯出资10万元任普通合伙人。工商资料还显示，北京普林赛斯实际上正是由影视明星赵薇所开，她占有该公司70%的股权，其母亲魏启颖则占有该公司20%的股权。
资产重组终止后，新方案改为，上市公司以30.6亿元的价格向西藏龙薇文化传媒有限公司（简称“龙薇传媒”）转让29.14%的股份，龙薇传媒成为上市公司实际控制人。龙薇传媒成立于今年11月，注册资本200万元，赵薇和孙丹分别持有龙薇传媒95%和5%的股份。
根据撰稿时最新信息，上市公司对上海证券交易所《关于对浙江万好万家文化股份有限公司权益变动信息披露相关事项的问询函》回复的公告，龙薇传媒本次收购所需资金为 305,990 万元，全部为自筹资金，其中股东（赵薇）自有资金借款 6,000 万元、第三方自有资金借款 150,000 万元、拟向金融机构股票质押融资 149,990 万元。金融机构出资方尚未确定，但以赵薇及其家庭的资产和影响力来讲，想必不难，而中间层出资人，则需要承担一定风险。
据公告称，这15亿的第三方自有资金借款，来自西藏银必信资产管理有限公司，其前身是上海银必信资产管理有限公司，2016年11月30日，股东从深圳杰胜宏图科技有限公司20%、深圳东升峥嵘科技有限公司50%、北京汇通中鼎投资咨询有限公司10%、北京创信航泰科技发展有限公司20%，变更为西藏银信资本管理有限公司100%。西藏银信资本管理有限公司，2016年10月31日，股东从北京创信航泰科技发展有限公司和上海银必信资产管理有限公司变更为两个自然人，秦博和清杰，而秦博，也是一系列相关企业的法人代表。
秦博并非资本市场的生面孔，他曾经分别通过西藏银必信和深圳东升峥嵘（作为两家公司的法人代表）参股了两家上市公司——吉林化纤和圣莱达（2015年起担任董事），此外还通过上海银必信投资参与了众安保险。秦博还曾任职于北京宏达信资产经营有限公司，是新华信托和北京国际信托的股东，而新华信托一直被认为是明天系的“悍将”。
因此种种，加上此次并购的操盘投行为明天控股旗下券商恒泰长财证券，市场广泛认为此次行动或者是明天系、或者是阿里巴巴马云所为。
资本市场的“赵薇系”
在我看来未必，小燕子已非昔日之小燕子了，跟着老公和各路大咖先后投资阿里影业和唐德影视等多家上市公司以后，无论从经验、人脉还是资金上，赵薇都已经做好了正式入局资本市场的准备，也许，这次并购，并非明天系的延伸，而是资本市场、文化产业“赵薇系”的开始了。
比关注赵薇的明星效应更重要的事，也许是，邀请监管部门走下神坛，真的去了解一下，如何开放一种“打假”的做空机制，去打破和制约这种只能靠讲故事圈钱、靠股票上涨赚钱的恶性生态。
- 结 语-
作为一个资本市场的参与者，作为一个商业模式的研究者，在撰写此文过程中，颇多纠结，在如万花筒般的资本市场闪转腾挪现象之中，观此种种“精彩”运作之后，不禁要问一句，到底是资本市场废掉了实业家的武功，还是实业家自废武功！
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