准确把握科创板首批三家过会企业的关键核心技术

2019年6月5日，微芯生物、安集科技和天准科技三家科创企业成功通过科创板上市委的审核。我们通过对科创板首批三家过会企业的产业方向、主营业务、关键核心技术、主要产品、研发投入、自主知识产权、技术的产业化程度，以及承担国家和地方重大科技专题研究的能力等多个维度的梳理，分析科创板对上市企业关键核心技术的基本要求。一方面有助于科创企业准确把握科创板上市标准中的“关键核心技术”的真正含义以便顺利过会，另一方面也为科创企业如何夯实好关键核心技术基础以便早日迈进科创板提供参照。

     一、产业方向

目前科创板首批过会的微芯生物、安集科技和天准科技三家企业，其产业方向面向世界科技前沿，面向国家重大需求，面向国家经济主战场，突破关键核心技术，因此完全符合科创板的产业定位。

微芯生物是一家专门针对恶性肿瘤、糖尿病和免疫性疾病等的原创药物开发企业。国家产业政策将治疗恶性肿瘤药物作为重点发展行业，微芯生物是国家产业政策大力鼓励和支持的产业。《国家中长期科学技术发展规划纲要（2006-2020 年）》明确指出靶标的发现对发展创新药物、生物诊断和生物治疗技术具有重要意义。《医药工业发展规划指南》指出重点发展化学新药，紧跟国际医药技术发展趋势，开展重大疾病新药的研发，重点发展针对恶性肿瘤的创新药物，特别是采用新靶点、新作用机制的新药。《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》将治疗恶性肿瘤，免疫原性低、稳定性好、靶向性强、长效、生物利用度高的基因工程蛋白质药物列入战略性新兴产业重点产品和服务指导目录。《中国制造2025》也明确指出，“发展针对重大疾病的化学药、中药、生物技术药物新产品，重点包括新机制和新靶点化学物、抗体药物、抗体偶联药物、全新结构蛋白及多肽药物、新型疫苗、临床优势突出的创新中药及个性化治疗药物。”此次科创板把微芯生物作为首批过会企业，体现了科创板的产业定位，即产业要完全符合国家重大战略需求，企业需要突破关键核心技术。

安集科技主营业务为关键半导体材料的研发和产业化，属于新一代信息技术的集成电路产业领域。集成电路和半导体是信息通信技术（ICT）的基础性产业。本次中美贸易战使我们清晰地看到了我国在集成电路和半导体产业领域与美国等先进国家的巨大差距。新一代信息技术是第四次工业革命的先导性产业和基础性产业，同时也是第四次工业革命产业的技术制高点，谁掌握了关键材料、核心工艺和技术，谁就主导了第四次工业革命。《中国制造2025》明确指出，“核心基础零部件（元器件）、先进基础工艺、关键基础材料和产业技术基础等工业基础能力薄弱，是制约我国制造业创新发展的质量提升的症结所在。”安集科技的产品化学机械抛光液和光刻胶去除剂属于半导体的关键基础材料，过硬的技术和产品实现了在半导体关键材料领域的进口替代，当然是科创板首先应该鼓励和支持的产业。

天准科技的主营业务方向是人工智能领域的机器视角装备，为工业企业打造智能工厂提供服务。天准科技跨信息技术产业和高端装备制造两大领域，是典型的“工业4.0”、“工业互联网”，或“中国制造2025”的解决方案服务商。机器视觉装备是物联网（IoT）的关键设备，更重要的是信息物理系统（CPS）的关键联结点，起着联结工厂和信息系统的作用，是打造智能工厂不可或缺的关键一环。天准科技的产业方向，是云计算、大数据、人工智能等信息科技产业与制造业深度融合的关键领域。

二、主营业务、核心产品和主要客户

微芯生物是一家旨在为患者提供可承受的、临床亟需的原创新分子实休药物，具备完整的从药物作用靶点发现与确证、先导分子的发现与评价到新药临床开发、产业化、学术推广和销售能力的国家级高新科技企业。公司的核心产品均为自主研究发现与开发的新分子实体且作用机制新颖的原创新药。包括已正式上市销售的国家1类原创新药西达本胺（商品名为“爱谱沙®/Epidaza®”），是全球首个亚型选择性组蛋白去乙酰化酶（HDAC）抑制剂；已完成III期临床试验的国家1类原创新药西格列他钠，是全球最早完成III期临床试验的PPAR全激动剂；已开展多个适应症II期临床试验的国家1类原创新药西奥罗尼，是一个机制新颖的多靶点多通路选择性激酶抑制剂。此外，公司尚有一系列独家发现的新分子实体的候选药物 CS12192、CS17919、CS24123、CS17938、CS27186 等，正在进行临床前与早期探索性研究。2018年，公司前五位主要客户为国药控股股份有限公司、华润医药商业集团有限公司、上海医药集团股份有限公司、广东京卫医药有限公司、沪亚生物国际有限责任公司等。前五位客户实现的收入占营业收入的比重为79.76%。

安集科技的主营业务为关键半导体材料的研发和产业化。公司目前的核心产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂产品，主要应用于集成电路制造和先进封装领域。化学机械抛光液是集成电路制造过程中实现昌圆平坦化的关键工艺。根据抛光对象不同，化学机械抛光液包括产品以及其他系列产品。铜及铜阴挡层系列化学机械抛光液产品是公司目前最主要的收入来源，用于抛光铜及铜阻挡层以分离铜和相邻的绝缘材料，主要应用于制造先进的逻辑芯片和先进的存储芯片；目前公司铜及铜阻挡层系列化学机械抛光液技术节点涵盖130-28nm芯片制程，可以满足国内芯片制造商的需求，并已在海外市场实现突破。公司其他系列化学机械抛光液包括钨抛光液、硅抛光液、氧化物抛光液等产品，已供应国内外多家芯片制造商。根据光刻胶下游应用领域不同，公司光刻胶去除剂包括集成电路制造用、晶圆级封装用、LED/OLED用。公司的前五名客户中芯国际、台积电、长江存储、华润微电子、华虹宏力均为全球或国内领先的集成电路制造厂商。到2018年年末，前五位客户的营业收入占总营业收入的84.03%。

天准科技致力于以领先的人工智能技术推动工业企业转型。公司以机器视觉为核心技术，专注服务于工业领域客户，通过领先的产品帮助工业企业实现数字化、智能化发展。公司主要产品为工业视觉装备，包括精密测量仪器、智能检测装备、智能制造系统、无人物流车等，产品功能涵盖尺寸与缺陷检测、自动化生产装备、智能仓储物流等多个环节。公司主要客户有苹果公司、三星、富士康、欣旺达、德赛集团、博世集团、法雷奥集团、协鑫集团和菜鸟物流等国际知名企业。截止到2018年年末，前五大客户的营业收入占总营业收入的比重为70.28%。

三、关键核心技术

微芯生物根据生命科学和新药研发领域的新进展和新技术，构建了基于化学基因组学的集成式药物发现与早期评价平台，是国际上最早将化学基因组学技术体系应用于创新药物早期研发阶段中的企业。该平台整合了分子医学、计算机辅助药物设计、药物化学及组合化学、高通量高内涵药物筛选、基因表达谱芯片（微阵列基因芯片）、生物信息学和化学信息学分析及软件支持等内容，可有效地降低新药的后期开发风险。公司通过上述核心技术平台成功发现与开发了包括西达本胺、西格列他钠与西奥罗尼等一系列新分子实体，产品链覆盖从已上市销售到早期探索性研究的不同阶段、不同疾病领域。西达本胺已于2015 年成功上市销售，是公司独家发现的新分子实体药物，机制新颖，是国际上首个亚型选择性组蛋白去乙酰化酶（HDAC）抑制剂，中国首个以 II 期临床试验结果获批上市的药物，亦是目前中国唯一治疗外周 T 细胞淋巴瘤的药物。西达本胺乳腺癌适应症也已完成临床 III 期试验并于 2018 年 11 月申请新适应症上市。西格列他钠是公司自主研发的新分子实体药物，独家发现，机制新颖，其不但可以控制血糖，还可以治疗患者通常因糖尿病而伴发的脂代紊乱和血压异常。目前西格列他钠已完成 III 期临床试验，预计将于 2019 年申报上市并有望成为一个新型且更为综合的 2 型糖尿病治疗药物。西奥罗尼是自主研发的新分子实体药物，独家发现，机制新颖的三通路靶向激酶抑制剂，目前正在开展针对卵巢癌、小细胞肺癌、肝癌和非霍奇金淋巴瘤的 II 期临床试验。

安集科技拥有系列自主知识产权的核心技术，技术水平国际先进或国内领先，其核心技术涵盖了整个产品配方和工艺流程，包括金属表面氧化技术、金属表面腐蚀抑制技术、抛光速率调节技术、化学机械抛光晶圆表面形貌控制技术、光阻清洗中金融防腐蚀技术、化学机械抛光后表面清洗技术、光刻胶残留物去除技术等。公司化学机械抛光液已在130-28nm技术节点实现规模化销售，并应用于台积电、中芯国际等全球领先集成电路制造企业晶圆产线。公司化学机械抛光液应用的主要核心技术金属表面氧化（催化）技术、金属表面腐蚀抑制技术、抛光速率调节技术、化学机械抛光晶圆表面形貌控制技术为“国际先进”。公司为目前极少量产集成电路领域高端光刻胶去除剂的企业之一，光阻清洗中金融防腐蚀技术已在国内领先的集成电路企业被验证与国外竞争对手的表现相当甚至具有一定的优势，技术水平为“国际先进”。

天准科技的关键核心技术是人工智能领域的机器视觉。公司核心技术包括机器视觉算法、工业数据平台、先进视觉传感器及精密控制技术四大领域。算法及软件是机器视觉最重要的领域。公司掌握到2D视觉算法、基于深度学习的缺陷检测、3D视觉算法、3D点云处理、多传感器融合标定等核心算法，并自主开发了公司视觉软件平台ViSpec。公司经过十多年的持续研发和深度挖掘，在机器视觉核心技术的关键领域获得多项技术突破，具备了开发机器视觉底层算法、平台软件，以及设计先进视觉传感器和精密驱动控制器等核心组件的能力。2013年由公司牵头的“复合式高精度坐标测量仪器开发和应用”项目入选“国家重大科技设备仪器开发专项项目”，该项目取得重大突破，检测精度达到0.3微米。这是我国在精密检测领域的重大自主创新，标志着中国在高精度坐标检测领域达到国际先进水平。

四、自主知识产权

拥有自主知识产权不仅是科创企业研发投入的结果，而且也是企业核心竞争能力的基本表现，会大大提升科创企业的核心竞争优势。

微芯生物截止到招股说明书签署之日，公司累计申请国内外发明专利百余项，已获得59项国内外发明专利授权，其中境外发明专利授权42项。软件著作权3项。公司已获准上市的抗肿瘤药物西达本胺的化合物中国发明专利于2017年获得国家知识产权局和世界知识产权组织联合颁发的“中国专利金奖”。西达本胺同时也是中国首个授权美国等发达国家使用境外发明专利以实现全球同步开发和商业化，并获得技术授权许可收入的原创新药，开创了中国创新药对欧美进行专利授权的先河。

安集科技截止到2018年12月30日，公司及其子公司共获得190项发明专利，其中中国大陆140项，中国台湾42项，美国4项、新加坡3项，韩国1项。公司拥有经国家工商行政管理局商标局核准的注册商标权20项，以及拥有8项在欧盟、日本、韩国、新加坡、美国和中国台湾等地注册的境外商标。

天准科技公司拥有自主的知识产权，已经累计申请117项专利，已授权65项，其中34项发明专利，22项实用新型专利和9项外观设计专利。软件著作权68项。起草制定了5项国家和行业标准及规范。

五、研发投入

高强度、大规模的研发投入是科创企业掌握关键核心技术和实现可持续发展的前提条件，一般用研发人员占员工总人数的比例，以及当年研发经费占当年营业收入的比重来衡量一家企业研发投入的强度。

微芯生物截止到2018年年末，公司拥有研发人员104人，占员工总数的28.03%，包括三位国家级领军人才和二位海外高级人才。安集科技截止到2018年末，技术研发人员67人，占员工人数的36.02%；天准科技研发人员占员工总数的比例，2016年、2017年和2018年三年分别为46.29%、33.99%和36.25%，在报告期内基本保持在30%以上。

微芯生物在报告期内研发投入与营业收入占比最高，三年平均为59.46%，2016年、2017年和2018年分别为60.52%、62.01%、55.85%。安集科技在报告期内其研发经费与营业收入三年平均占比21.74%，2016年、2017年和2018年分别占比为21.81%、21.77%以及21.64%。天准科技2016年、2017年和2018年分别研发经费占当年营业收入的比重分别为26.22%、18.66%和15.66%，三年平均占比为20.18%。

科创板首批过会的三家企业，是典型的技术驱动型企业，其研发投入与当年营业收入占比不仅大大高于一般技术型企业3%的基本要求，也高于科创板第三套上市标准前三年研发投入占营业收入15%的比重，特别是微芯生物，研发投入占比在三年报告期达到60%左右，真正突出了科创板支持“科技创新”的深刻内涵。

六、技术的产业化程度

技术的产业化维度可以看出企业的技术及产品是否被市场高度认可，可以用报告期内已经实现的销售收入及净利润指标来审视。

微芯生物的技术初步实现产业化,有一定的产业化风险。报告期内，公司主营业务收入快速增长，2016年度、2017年度及2018年度，公司主营业务收入分别为8,535.09万元、11,050.34万元及14,768.90万元，年均复合增长率为31.54%。公司在报告期内分别实现净利润539.92万元、2590.54万元、及3127.62万元。由于公司研发投入占营业收入的比例较高，三年平均近60%，因此公司经营活动现金流虽然为正，但表现不稳定，且有大幅度下降趋势，报告期内分别为6,313.11万元、510.07万元、2,384.20万元。

安集科技的技术基本实现了产业化，技术的产业化风险相对较低。2016年度、2017年度及2018年度，公司主营业务收入分别为19,663.92万元、23,242.71万元及24,784.87万元。公司在报告期内，其净利润分别为3,709.85万元、3,973.91万元、4,496.24万元。公司在报告期内，经营活动现金流良好，分别为4,506.71万元、2,706.76万元、5,976.30万元。

天准科技的技术基本实现产业化，技术的产业化风险相对较低。2016年、2017年和2018年，营业收入分别为18,084.96万元、31,920.12万元、50,827.99万元。报告期内，净利润分别为3148.98万元、5158.07万元和9447.33万元。报告期内，经营活动现金流良好，经营活动现金流净额分别为1,557.20万元、5,155.12万元、9,829.21万元。

七、承担国家重大课题及所获重大奖项

科科板首批三家过会企业都有较强能力承担国家和地方重大科技专题研究的能力，并获得了国家、地方和行业的多项重大奖项。

微芯生物累计获得八项国家“重大新药创制”重大科技专项、7项国家高科技研究发展（863）计划、1项国家科技型中小企业技术创新基金、1项中国科学院战略性先导科技专项、1项“国家重点研发计划”重点专项、5项广东省科技计划和17项深圳市科技计划资金资助。公司通过“基于化学基因组学的集成式药物发现及早期评价平台”核心技术参与了科研项目《中药安全性关键技术研究与应用》，于2013年获得国务院颁发的“国家科学技术进步奖一等奖”。公司基于“基于化学基因组学的集成式药物发现及早期评价平台”核心技术开发的产品西达本胺于2017年获得中国医学科学院、中国中医科学院、中国药促会和人民网联合颁发的“最具临床价值化学药”。西达本胺化合物中国发明专利于2017年获得国家知识产权局和世界知识产权组织联合颁布的“中国专利金奖”。

安集科技公司有能力承接国家重大专项科研课题。公司作为项目责任单位完成了“90-65nm集成电路关键抛光材料研发与产业化”，以及“45-28nm集成电路关键抛光材料研发与产业化”两个国家科技重大专项“02专项”。目前作为课题单位负责“高密度封装TSV抛光液和清洗液研发和产业化”和“CMP抛光液及配套材料技术平台和产品系列”两个国家科技重大专项“02专项”。2016年和2017年，公司连续两年获评“中国半导体材料十强企业”。公司还先后获得“上海市科学技术奖二等奖”、“中国半导体创新产品和技术”、“02专项优秀团队奖”、“02专项优秀组织集体”和“集成电路产业技术创新战略联盟技术创新奖”等多项殊荣。

天准科技于2013年牵头的“复合式高精度坐标测量仪器的开发和应用”入选科技部“国家重大科学仪器设备开发专项”。项目由公司牵头，联合中国计量科学研究院、天津大学、北京工业大学、中国航空工业集团公司北京航空材料研究院、中国科学院光电研究院和成都工具研究所有限公司等六家单位共同参与项目研发。项目的目标是研发我国首台达到国际先进水平的复合式坐标测量仪，最高精度达到0.3微米。天准科技通过机器视觉技术实现了复合式高精度坐标测量仪器的开发和应用，检测精度达到0.3微米，与国际上最先进的复合式高精度坐标测量仪器相当，达到国际先进水平。天准科技在高精度坐标测量领域的技术突破是公司机器视觉核心技术先进性的体现。公司凭借领先的技术创新能力，成为5项国家行业标准规范起草单位，为行业制定了技术标准，并为四个标准委员会会员单位。公司与中国计量科学研究院合作编著的《影像测量仪人技术基础》是国内首部正式出版的关于“影像测量仪”技术专著，为行业技术水平的发展提供指引。公司于2018年12月22日，获批苏州国家高新技术产业开发区博士后科研工作站分站。（作者系北京金长川资本管理有限公司董事长兼总裁）