做投资业绩超越巴菲特，每年销售两三千亿，只靠这五个字

最近，老赵一直在研究一个投资和商业奇才，他可能是企业家里面最懂投资的人，他也可能是做投资的人里面最会经营企业的人。他投资业绩辉煌，每年至少赚30%以上。他在中国电子行业生存20余年，堪称中国电子企业的常青藤。一直处于领先地位，从未被超越。

正文

他就是段永平，步步高电子董事长。同时，他现在也是一名优秀的投资人，秉承着巴菲特的价值投资理念。

他离我们很近，却感觉很远。他陪伴了我们的童年，如今依然陪伴。他让80后都记住了小霸王游戏机，如今也让90后用着他们的智能手机，更让00后用着他们的教育电子产品。他是段永平。

最近，调研公司 Counterpoint Research 发布了一份报告。该报告称，2016年第三季度，OPPO 在国内的市场份额为16.6%（去年同期仅为9.9%），高居榜首；vivo的市场份额以微弱的差距屈居次席（16.2%），而去年同期仅为8.8%。华为的份额为15%，位居第三。也就是说， OPPO 和 vivo 同时超越华为，一跃成为国内前两大智能手机厂商。作为曾经的中国最大智能机制造商，小米现在滑落到了第四位。去年第三季度，小米的份额大约为14.6%，但现在只剩下10.6%。

这也意味着OPPO 和 vivo （以下简称O/V）两大品牌继续霸占着中国手机的老大位置。但是，由于其背后的真正创始人太低调，以至于大多数人都不知道O/V实际上是一个创始人老板，其实O/V本是一家人。这个老板就是段永平。

事实上，段永平曾经真的很风光，小霸王游戏机，步步高复读机，DVD都是他曾经的杰作，后来投资网易股票大赚100倍，净赚上亿美金，和巴菲特共进午餐等等，看到这些，也许你会理解为何O/V这么牛，原来幕后有高人啊！

O/V幕后的创始人是段永平

据报道，曾经大红大紫，由段永平亲手创立的步步高在1999年初分拆成了股权和人事相互独立、互无从属关系的三家公司。黄一禾执掌教育电子业务，主打点读机和学习机；陈明永执掌试听业务，侧重VCD、DVD、MP3和蓝光DVD，后来成立OPPO；沈炜执掌通信业务，主攻无绳电话和步步高音乐手机，也就是现在市场上的vivo智能手机。

也正因为步步高的渊源，使得OPPO和vivo这两个同在广东的品牌在很多经营打法上非常相像，也常被外界一并称为“步步高系”。

2002年，段永平移居美国，基本上对具体一线业务已经不再插手，完全交给了他一手培养起来的大将。而他的股权也不断的稀释，主要因为分给了员工和经销商。没想到，做一个甩手掌柜，却依然能做成中国手机第一，段永平到底有何洪荒之力呢？

也许，你认为是O/V的广告很厉害，无论是综艺节目，还是NBA比赛，都能看到他们的广告，最火的小鲜肉，比如宋仲基，李易峰也为他们的手机代言。

也许，你认为是他们农村包围城市的策略，当大部分手机上在线上战的你死我活的时候，他们深耕三四五线城市经销网点，成功逆袭。拿他们的话来说，“不是说我们农村包围城市的策略有效，而是因为当我们去三四线城市的时候，发现根本没有对手。”因为彼时，在雷军小米的带领下，手机商都在进行互联网营销战略，都在用互联网思维武装自己。

但是，这些都不全面！

10月12号，段永平在其博客上发文：人们常说的那些：广告，员工股份分享，经销商入股，网点密布，线下渠道，等等等等---都是不对的！我们的秘诀其实就是：本分+平常心！

本分是什么？

我们理解的本分就是：“做对的事情、把事情做对”。做对的事听起来简单，但真的很难，都知道吸烟有害，但还是有很多人每天吸烟。

段永平认为质量才是产品的生命，对于质量问题，段永平很是“铁血”，从来都不手软。正因为如此，他才创下了一个个的商业奇迹，几乎从未失手过。

平常心是什么？

平常心其实就是在任何时候，尤其是在有诱惑的时候，能够排除所有外界的干扰，回到事物的本质（原点），辨别事情的是非与对错，知道什么是对的事情。

如今的O/V，国内市场占有率超过30%，去年，OPPO卖了5000万部手机，预计今年至少六七千万吧，VIVO也差不多，两家加起来轻松超过1亿部手机，而且两家的手机都是2000-3000价位的手机，毛利率相当高，这样算下来最保守估计销售额也超过2000亿元了，乐观点可能在这个数字上翻倍，净利润有望接近200亿元。

如今的段永平，转型成为一个投资大师

段永平在2002年移居美国后，开始投资生涯，知名投资案例是2001年买网易股票，大赚100多倍，赚得上亿美金。2006年，和巴菲特共进午餐，并称自己这几年在投资上赚的钱已经超过之前做实业赚的所有钱。

段永平最早的投资是搜狐、新浪、网易等中国IT概念股。随后它们的股价一路飙升，段永平的身家也随之水涨船高。

段永平认为，做企业十多年的经历帮助了他的投资。“我是厚积薄发，没有做企业这么多年的基础，很难看出企业好与坏。”

段永平后来在接受采访时透露，自己在美国投资这些年，最差的年份收益也有30%以上，已经超过巴菲特了，当然，巴菲特的资金量太大，限制了他的业绩，这很正常。

以下就是我为大家整理的段永平的股市投资真经，希望能对大家有所帮助。

1、买股票就是买公司。

所以同样价钱下买的公司是不是上市公司并没有区别，上市只是给了退出的方便而已。

2、公司未来现金流的折现就是公司的内在价值。

买股票应该在公司股价低于其内在价值时买。至于应该是40% 还是50%（安全边际）还是其他数字则完全由投资人自己的机会成本情况来决定。

3、未来现金流的折现不是算法，是思维方式，不要企图拿计算器去算出来。

当然，拿计算器算一下也没什么。

好像芒格也说过，从来没见巴菲特按着计算器去估值一家企业，我好像也没真正用过计算器做估值。我总是认为大致的估值主要用于判断下行的空间，定性的分析才是真正利润的来源，这也可能是价值投资里最难的东西。

4、不懂不做（能力圈）是一个人判断公司内在价值的必要前提（不是充分的）。

5、“护城河”是用来判断公司内在价值的一个重要手段（不是唯一的）。

6、企业文化是“护城河”的重要部分。

很难想象一个没有很强企业文化的企业可以有个很宽的“护城河”。

7，我的所谓估值都是毛估估的。

我买万科时万科市值才100多个亿，我认为这无论如何也不止，所以就随便给了个500亿。呵呵，当时唯一确定的就是100多个亿有点太便宜了，如果有人把万科100多个亿卖给我，我会很乐意买，所以买一部分也是很乐意的。

8，假如这是个算术题：也就是每年都一定赚一个亿（净现金流)，再假设银行利息永远不变，比如说是5%,那我认为这个公司的内在价值就是20亿。 有趣的是，表面看上去和有多少净资产没关系。实际上，净资产是实现利润的条件之一。

不赚钱的净资产有时候就是个累赘。比如在渺无人烟的地方建个酒店，花了一个亿，现在每年亏500w。重置成本还是一个亿，现在5000w想卖，这里谁要？

9，老巴的教导千万别忘了：不做空，不借钱，不做不懂的东西！

10，世界上哪里都一样，最后成事的人都还是正直的人。这也是我喜欢GE的原因。GE的integrity是在所有东西之上的。

先给大家分享10条，如果有兴趣的，可以关注我更多文章。

作者简介

赵冰峰：生于愚公故里河南济源，学于八朝古都河南开封，业于金融之都中国上海，9年股市投资经验，偶像巴菲特，注重基本面。目前依然专注于投资领域。