足球产业资本射门样本:"夺冠是最好的市值管理"

“这是最好的市值管理。”北京投资者李方笑称。

11月20日，广州恒大淘宝主场1-0小胜阿赫利，三年之内，恒大淘宝第二次夺得亚冠冠军，更多新三板以外的投资人开始打听恒大淘宝（834338）正在进行中的巨额定增。

而在11月中旬，复娱文化（831472）亦发布公告，与著名足球经纪人门德斯旗下公司展开合作，后者旗下不乏C罗、穆里尼奥等世界级球员和教练。

这一切给业界留下丰富想象空间：要钱有钱，要人有人，新三板公司将怎样改变中国足球？

恒大淘宝狼性定增

恒大淘宝于11月6日挂牌登陆新三板，成为亚洲首家登陆资本市场的足球俱乐部，同时发布1.52亿至26.47亿规模的定增预案。亚冠决赛胜利之时，恒大淘宝方面亦刚结束广州、深圳、上海、北京四地定增路演。

“夺冠是最好的市值管理。”北京投资者李方笑称，“虽然我个人认为40元的发行价还是有点贵。”

大胜之后乘热打铁，恒大淘宝11月23日发布的股票发行认购公告显示，此次定增缴款日定为11月25日至12月8日。

财务数据显示，2013年、2014年、2015年1-5月，恒大淘宝营业收入分别为4.1亿元、3.4亿元和8464万元，净利润分别为-5.7亿元、-4.8亿元和-2.6亿元。这令部分投资者对其发行估值表示谨慎。

然而，这并不妨碍资本玩家豪掷千金。11月26日晚间，广田股份（002482）公告，拟以现金方式认购恒大淘宝定向发行的普通股375万股，发行价格为每股40元，公司认购总金额为1.5亿元。科顺防水（833761）亦于12月1日公告拟以现金方式认购恒大淘宝定向发行的普通股75万股，发行价格为每股40元，总金额为3000万元。

21世纪经济报道记者在上海路演现场了解到，恒大淘宝规划5年内跻身世界俱乐部前二十名，6年内实现“全华班”，并力争2016年实现盈利。

复娱文化携手门德斯

“我们希望用商业逻辑去改变中国足球的现状。”复娱文化（831472）CEO施瑜表示，“中国体育真正意义上的职业化和商业化还没有开始，前景非常广阔。”

作为郭广昌在体育领域布局的第一块棋子，日前复娱文化与欧洲著名足球经纪人门德斯的合作令人颇感意外。11月中旬复娱文化发布公告，宣布通过复娱文化（香港）有限公司购买SOCIEDADE START BV 持有的START S.A约0.865%的股权，而START S.A是一家注册在葡萄牙的公司，实际控制人为门德斯，该公司客户包括C·罗纳尔多、J·罗德里格斯等国际顶级球星。

“谈到体育产业的投资，一般人会想到的是俱乐部，这是体育产业最光彩夺目的领域。但我们认为俱乐部虽然会给球迷带来欢乐，从商业角度看却并不一定是最好的投资。”施瑜指出，“从根子上来讲，俱乐部服务于球迷，并非服务于大股东。所以欧洲很多著名俱乐部都是会员制，球迷自己花钱支持，如巴萨、皇家马德里等等。俱乐部为满足球迷，不惜血本购置昂贵的球员，商业上的考虑往往是第二位的。欧洲一线俱乐部我们也看过不少，目前还没有找到特别合适的投资对象。”

“既然商业目的是要抓住球迷这个群体，那么无非是抓住俱乐部或球员，我们的选择是抓住球员。”施瑜指出，“人们往往较多考虑俱乐部，球员的维度却常常被忽视了。很多人只看到了球员如C罗、梅西光鲜亮丽的一面，但是没有注意到球员背后商业团队的运作，像CAA和IMG这样优秀的经纪公司业绩很好，但它并没有上市。”

复娱文化与门德斯的合作将在哪些领域展开？对中国足球俱乐部又意味着什么？

“从前我认为要改变中国足球将是一个系统工程，比如先从足球学校开始。但通过在欧洲的投资考察，我认为‘精品策略’可能更适合中国的现状。”施瑜表示，“仅仅是引进一两个大牌教练是没有用的，因为球员整体素质离世界先进水平还差很远，而我们又没有办法把整个欧洲的俱乐部体系、培训体系、足球文化氛围引入。要想实现跨越发展，我认为比较行之有效的办法可能是找到一群优秀的足球苗子，我们左手发现中国最有潜力的年轻球员，右手通过门德斯找到世界最优秀的球员培养资源。”

“把这群好苗子交给门德斯进行职业生涯规划，拟定他们从青少年时期开始的终身职业发展路径，并安排到合适的俱乐部踢球，最终力争培养20个人在欧洲五大联赛效力于B队到一线队，这20人组队进世界杯是足够的。”施瑜认为。

国内资本近年花费大量人力物力送出去的球员，却没有对接到最好的俱乐部资源和教练，始终游走在足球核心圈子之外，施瑜认为这种做法事倍功半，是没有“带路人”的结果。

“必须用商业的逻辑来做，比如我提供给球员最好的欧洲足球培育资源，球员把未来的代言等商业资源给到我，我们就有动力做这个事情。”施瑜表示。

对于球员经纪业务和国内足球俱乐部的合作前景，施瑜认为两者将形成紧密合作关系。

“我们和中超各大俱乐部将成为紧密的合作伙伴，因为俱乐部要想提高成绩，必须引进好的球员，而合适的海外球员是很难找的，必须通过优秀的经纪公司来运作。”施瑜指出，“从业务上来讲，最快速实现的将是门德斯旗下球员在中国的商业落地，比如C罗的赞助商很多，但都是国外企业，不是中国公司，其实很多中国的优秀企业非常需要面向国外消费者的形象代言；另外就是转会业务，明年可能会引进一些欧洲球员到中国来踢球；在稍远的未来，我们希望将中国年轻足球苗子通过门德斯输送到欧洲去培养，优化中国足球的球员基础。