近日来，央行接连释放明确“偏紧”信号。继10月16日发布就当前货币信贷形势答记者问时明确警示“货币信贷扩张的压力仍然较大”；17日在公开市场暂停14天期逆回购后，22日央行再度对7天期逆回购“询而未发”。央行或已在释放逆回购操作阶段性退出、流动性管理转向中性偏紧的明确信号。
显见的是，央行16日就当前货币信贷形势答记者问的新闻稿中就明确表示，近期贷款增速相对还是较快，特别是在外贸顺差继续扩大、外汇大幅流入的情况下，货币信贷扩张的压力仍然较大。而21日公布的数据显示，9月外汇占款创5个月新高，可见央行并不是无的放矢。
从目前央行在货币政策上的立场看，已经从“宽松”向“中性偏紧”的方向转变。自6月份流动性骤紧的局面过去后，央行对流动性一直非常“呵护”。但现在外汇资金开始重新流入，央行就选择此时在流动性管理上进行反向操作，以此实现对M2（广义货币）等指标的调控目标。
同时，10月22日证券交易所发布公告，从23日起暂停证券融资买入，A股市场以接连两个交易日下跌，指数回到2200点以下做出了回应。
无独有偶，今年上半年，银行贷款增速快，放款势头非常猛。与此同时，上半年社会融资总量也超过历史最高水平，问题是，信贷环境的宽松对实体经济的影响却相当有限。信贷并未用于支持实体经济活动，而是在金融体系内流?动。
这就是为何决策者已采取措施减缓信贷迅速增长，同时收紧有关金融系统内非常规、非审慎活动之政策的原因，包括银行间债券回购交易和理财产品中的非标准信用产品。另一个事实是，目前国内实体经济负债率偏高，企业资金链严重透支。以上市公司为例，70%的负债率非常普遍，而且上市公司连续3年现金流下降，而市场利率水平高企。由于过多的钱都进入了房地产领域，因而央行收紧钱袋子，显然是要把这部分钱逼出来，并且显示出其让银行去表外杠杆（影子银行）的决心。
6月份，中国制造业经理人指数(PMI)初值下降0.9个点至48.3，创2012年10月份以来的新低，经济整体表现疲软。出口订单的情况更糟，该项指数大幅下滑至44，为2009年4月以来的最低值。而此时恰逢中国银行体系今年的第一次“钱荒”，银行间隔夜回购利率最高曾达到史无前例的30%，7天回购利率最高曾达到28%。而在近年来很长的时间里，这两项利率往往不到3%。在经历短暂的流动性危机后，随着央行货币政策的阶段性宽松，今年7?9月，中国经济经历了一轮短周期的触底反弹。而在接下来的10月以后，形势恐不容乐观。
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