阿里巴巴的金融棋局

9日晚，内蒙君正（601216.SH）发布公告称，公司及天弘基金其他股东与阿里巴巴就天弘基金增资扩股和全面业务合作达成框架协议。

阿里巴巴拟以每4.50元认购天弘基金1元注册资本出资额的价格，认购天弘基金2.6亿元的注册资本出资额；内蒙君正拟以同样价格认购1542.9万元；天弘基金管理层拟认购天弘基金5657.1万元。增资后天弘基金注册资本将从1.8亿元增至5.14亿元。

此次增资完成后，阿里巴巴将持有天弘基金51%的股权，成为绝对控股股东。这意味着互联网三巨头之一的阿里巴巴正式进军基金业。

阿里巴巴的金融棋局

即将IPO的阿里巴巴再度出手，这次的目标是资产管理行业。

阿里巴巴预计将拿出11.8亿元认购天弘基金51%的股权。此番马云可谓出手大方，给出了高价钱。事实上，随着基金牌照放开，基金公司壳价值进一步弱化，股权价格步步走低。今年上半年，中炬高新转让江信基金公司股权，转让价格与发起设立该基金时的投资一致。

再追溯至去年3月，当时的金元比联基金公司股东比利时联合资产将持有的49%股权转让给香港惠理基金，转让金额为4050万元，这比其原本7350万元的出资额还减少了3300万元。

相对而言，阿里本次参与增资扩股给出的价格可谓不菲。

事实上，在推出余额宝之前，天弘基金只是一家名不见经传的小基金公司。2010年-2012年，连续三年亏损。今年上半年，天弘基金扭亏为盈，余额宝贡献了天弘基金上半年总收入的37%。

“剔除阿里给天弘基金带来的业绩支撑，天弘基金的基本面在基金公司属于下游。”一位基金界人士直言。

“谋求上市的阿里巴巴，试图制造更多的概念包装自己，而金融版图是重要一块，阿里金融版图中，目前浮现的已经有支付公司——支付宝；小额贷款——浙江阿里小贷、重庆阿里小贷；担保公司——重庆商诚融资担保，此次则再添一家资产管理公司。”一位熟知阿里巴巴人士如是分析。

“阿里一直声称不做银行，但事实上通过上述公司全程参与支付结算、小贷、担保、保险、信用卡等业务。阿里将银行业务拆解，变成政策允许的单向业务。阿里有着一颗做布局金融版图拿到更多牌照的心。”上述分析人士认为。

“虽然内蒙君正、阿里巴巴等已签署框架协议，但有关具体合作尚未有具体规划，阿里巴巴和天弘基金的合作比较突然也有点急。”一位接近内蒙君正的人士指出。

分析人士称，阿里巴巴似乎有着拿公募基金牌照为IPO造势的成分。

事实上，阿里巴巴和天弘基金的合作始于余额宝。但是，余额宝的诞生则有机缘巧合的成分，支付宝负责人和天弘基金高管本是朋友，开发余额宝是一拍即合的想法。

今年6月初，余额宝上线之际，支付宝相关负责人告诉记者，余额宝之于天弘基金并未有排他性和保护期。彼时，亦有多家基金公司与其接洽。但不久后，上述支付宝负责人再度告诉记者，暂无将其他基金公司产品接入的想法。

“现在来看，阿里如此厚爱这家‘姿色平平’的小基金公司，一定和其想要参股天弘基金的想法有关。”某基金界人士指出。

管理层持股第二单

年初，天弘基金联手支付宝推出余额宝引爆互联网金融大战。此次，阿里巴巴将控股天弘基金或又将掀起互联网与金融企业融合新浪潮。

此外，天弘基金管理层将持有公司11%股权，同样引起行业关注。

早在2011年郭树强履新天弘基金总经理之际，他就表示不拿天弘基金的工资。基金界人士皆知，郭树强不看重短期利益，希望扎根天弘基金。对此业界的预期是，郭树强的“无私奉献”将换来股权激励。而天弘基金也一直寻找合适的股权激励方案。

本次增资扩股，天弘基金管理层拟认购11%股权，无疑是解决股权激励的一个契机。

不过，接近天弘基金人士告诉记者，目前和阿里巴巴签订的是大致框架合作协议，管理层持股方案尚需证监会审批。

如证监会最终放行，天弘基金管理层持股将成公募基金业第二单。此前窦玉明挥别富国基金加盟中欧基金，就有传言中欧基金承诺给窦玉明超过10%的股权激励。

此外，目前注册资本最高的基金公司为安信基金、浙商基金、平安大华基金等5家，均为3亿元。而天弘基金增资后注册资本将达5.14亿元，成为业内注册资本金最大的基金公司。