风险投资到底在中国寻找什么

　　据国外一些权威机构统计，中国的创业人口比例已经达到16.2%，超过了美国。但创业者在中小企业融资上的稚嫩心态，与中国创投市场的疯狂成长极不匹配。

　　有人说中小企业融资就像走向婚姻殿堂的过程，创业者和资本都在寻找自己的另一半。有个非常形象的比喻：初次中小企业融资的创业者们犹如情窦初开的少年，总也琢磨不透喜爱的姑娘心里头是怎么想的。

　　 风险投资 商经常被问到的问题是：你们选择项目的标准是什么？你们只喜欢海归吗？投资一家公司后一定要换掉它的CFO吗？钱怎么用，你们会管得多严？等等。

　　对此，世界一流风投公司的创始人们又是怎么说的？

　　德丰杰全球董事长蒂姆·德雷珀：投资令我吃惊的公司

　　首先，德丰杰投资的团队必须要有激情和能量，要有英雄式的人物以及领导力。我每次都会问创业者：“为什么你要做这件事？”这个问题让我了解创业者追求的目标是什么，以及他们对事业是否满怀激情。因为激情是成功的根本。

　　其次，我们投资的公司要与众不同，它必须是独特惟一的，要能使我吃惊和震撼。我欣赏拥有颠覆性理念并立志于改变世界的创业企业。

　　当前全球的三大主要问题是经济问题、社会问题和就业问题，包括能源、安全、医疗、交通、污染、战争、贫穷和教育等，而这些问题的每一项，都可以用商业方法解决。

　　比如能源，有不少机构在投资这一领域，如EnerNoc、GreenFuel、无锡尚德(SunTech)。我们知道，石油等能源的储存量越来越少，而且在运输的时候有很多问题，企业家都在寻求各种方法，来提供更多的、安全的关于能源替代的解决方案。

　　我欣赏革命性的变革，我很希望能给止步不前的产业带来革新。我们看得比较长远，会考虑5到10年后公司对整个产业链产生什么影响。我们更愿意从长远的角度来做决策。

　　蒂姆·德雷珀(Tim Drapers)是德丰杰全球创业投资基金的共同创始人，其家族在美国从事创业投资已有三代历史，是创造硅谷神话背后的推动者。德丰杰是世界互联网领域着名的风险投资商之一，管理着20亿美元基金，目前已投资150家科技企业，包括Overture.com、Hotmail、Skype等，很多公司都被思科、雅虎、微软和美国在线以高价收购。

　　蒂姆·德雷珀最早提出利用电子邮件对互联网产品进行“病毒式 营销 ”的概念，现已被数百家公司当作标准营销技术。德丰杰在全球30多个国家和地区设有投资业务，在中国投资了百度、分众传媒、空中网、龙旗等，其中百度获得了50倍的回报。

　　IDG全球董事长麦戈文：投资有激情和活力的团队

　　第一，公司的产品要有很广阔的市场，并且企业发展速度很快，在四五年中，可达到四五亿元人民币的收益。因为只有成长到这样的规模，才有可能被别的公司并购或者 上市 。

　　第二，管理团队要非常有活力、有激情，而且有能力达到第一标准中设定的目标。特别需要考量的是，这个团队能否处理好人际关系、能否团结协作很重要，一个搞内耗的团队只会阻碍公司的成长。

　　第三，产品必须要有一些独特性，或者有一些独特的技术，这样才不太容易被竞争对手复制。

　　第四，在今后5到7年内，这个企业能实现每年35%－45%的资金回报率。

　　对于选定的合作伙伴，IDG不仅会在资金上给予支持，还会向他们提供多方面的良好建议，比如，帮助制定发展规划、市场发展计划，寻找团队领袖和成员，以及在国际上寻找合作伙伴，帮助其上市等。

　　麦戈文是IDG(美国国际数据集团)创始人，也是现任董事长，被称为“IT媒体教父”，他是最早在中国从事风险投资的美国人。

　　麦戈文1959年毕业于麻省理工学院，1964年创办了IDG，1978年第一次访华，两年后在中国出版了第一份具有外资背景的出版物《计算机世界》。

　　1993年，麦戈文委托雄晓鸽代表IDG，与上海市共同成立了国内第一个外资风险投资基金——PTV-China(太平洋技术风险投资基金-中国)，后更名为IDGVC(IDG技术创业投资基金)，从而正式踏入中国风险投资市场。

　　迄今为止，IDGVC在中国投资的公司超过150个，成为在中国投资最多的VC，成功退出的公司约30个，其中包括百度、如家、携程、金蝶、分众传媒等。

　　北极光创投合伙人邓锋：中国的第一风险是人

　　首先，中国的第一风险是人。什么样的人永远比做什么事重要。因此，在中国，创业团队是决定一个公司成败的最关键因素，一般来说，一个创业团队有多强，公司就能走多远。

　　至于团队的构成，是一个“太阳”好，还是几个“太阳”好，是家族企业好，还是非家族企业好，这些都取决于什么样的公司和什么样的团队。

　　其次，我们更愿意投资早期的公司，这是因为，VC对早期的公司帮助更大，能真正把自己的名字跟这个企业联系在一起。相比于 私募 股权基金和对冲基金，风险投资赚钱并不多，但除了钱以外，成就感会多一些，特别是投早期的公司。

　　1997年，邓锋和两位清华同学在美国硅谷成立了NetScreen公司，并使之成为全球领先的网络安全设备供应商。2001年，NetScreen在美国纳斯达克上市，邓锋及同学柯严因此荣获“2002年美国北加州企业家年度奖”。

　　2005年，邓锋回国创立北极光创业投资基金。目前，该基金投资珠海炬力、上海展讯、红孩子、百合网、MYSEE。

　　奇虎董事长周鸿：创业者不能太自负

　　投资标准：

　　第一，人不能太自负。成功的人可能会自负，但是，自负的人很难成功，尤其是那些没有太多经验又没有学习能力的人。

　　第二，创业者的意识很重要。无论是国内本土投资者还是国内创业者都不明白，拿风险投资商的钱，就要遵守人家的游戏规则。而很多国内的创业者完全没有这个意识，他们老以为拿人家的钱就是目的。

　　第三，谈案子时，只需要在几分钟之内，用最简单、清晰的语言描述做了什么东西，这个东西有什么样的市场，提供了什么样的价值，为什么别人会用它，是不是还有更多的人用。至于怎么赚钱，则你知不知道都没关系。

　　周鸿1998年创立3721公司，为中国互联网用户提供中文上网服务。2004年1月，他以1.2亿美元将3721卖给雅虎，并出任雅虎中国区总裁。2005年7月，他宣布辞职，并于次月加盟IDG。之后很快离开，成为天使基金投资人。

　　周鸿目前投资康盛世纪、奇虎、迅雷等公司。在这些早期的公司中，他注入的资金量并不大，但帮助这些公司拿到了更高额的二次中小企业融资。

　　寰慧投资管理合伙人符绩勋：VC不拣最便宜的项目

　　关于投资的价格，我想说，VC不是要拣最便宜的项目做，而是努力让接受投资的企业家认为，VC的投资价格是公平的，这是一个双赢的结果。

　　现在市场上很多人的心态比较浮躁，一些创业者往往货比三家，觉得这家VC给的价格不如那家高，遇到这种情况我们通常就不做了。我们希望看到创业者是一个长线利益，可以长期合作。也许我们出的价格是最低的，但一定是对企业家公平合理的。

　　一般我们跟企业家合作以后，就会跟他并肩作战；当双方觉得想法不一致时，VC就得想一个比较好的方式部分推出，或者让别人进来合作。

　　至于财务指标在一个公司的价值评估中有多重要，要看收入的质量，而不能看简单的数量。

　　符绩勋1995年加入全球顶级风险投资机构德丰杰，领导了百度、龙旗和银河视讯等多个成功的投资项目，并担任德丰杰全球创业投资基金总监。2000年，他以合伙人身份加入寰慧投资(Granite Global Vcntures)。

　　寰慧投资创建于2000年，管理着8亿美元扩展阶段的风险基金，在中国的投资项目包括阿里巴巴、华友世纪通讯、AAC声学科技、中国汽车网、土豆网等。

　　德丰杰龙脉执行董事陆景锴：要智慧而非智商型创业者

　　我们要找智慧型的创业者，而不是一个单纯的高智商创业者。因为有智慧的人比较有前瞻性，在处理事情、处理人与人之间的问题上比较圆润，领导力也比较强。智慧跟年龄有关，有时候需要积累和沉淀。

　　有些人可以逐步培养起智慧，有些人却培养不了。如有的人天生就自负，获得一个很高的学位，或者读了一所比较好的学校，从学校出来之后，也不知道为什么，他可能就把学习的“开关”给关了，认为自己够了、行了、会了。特别是在海归中。这种比较自负的人往往听不进别人给他们的任何建议和意见，很难积累和沉淀智慧。

　　如果一个人不知道脾气不好是一个缺点，这就是他的问题；但如果他知道这是一个缺点，并试图去改进，就完全没有问题了。

　　陆景锴1999年在美国硅谷创立了龙脉投资与咨询公司，并在美国 资本市场 低迷时，成功扶植了OSATechnologies、凌讯科技等高科技公司。

　　2006年，龙脉与美国知名风险投资商德丰杰共同创建德丰杰龙脉基金，陆景锴任董事，已投资项目有通卡、联龙科技等。

　　戈壁基金合伙人徐晨：创业者的团队背景要多元化

　　第一，看创业者。团队的背景越多元化，其成功的可能性相对越高。创业者最好不要有过于相似的背景，如果他们想事情的方法一样，这样的团队其实和一个人没有什么区别。不同背景的团队可通过相互协调，相互补充，共同协作，优势才能最大化。

　　至于是否有创业经验，我们则不太看重。新手并不意味着没有经验，老手也并不是每个人都成功过。而且，相对而言，创业老手的一些问题更可能成为中小企业融资的致命伤。多数情况下，VC不忌讳投资给曾经创业失败的人，但是VC不会投给因为同一个原因失败过两次的人，没有人会愿意出资去证实他第三次犯同样错误的几率是多少。

　　第二，看商业模式，即通常所说的赢利模式。对于任何一个理性的投资者来说，缺乏明确的赢利模式的公司显然没有投资价值。

　　第三，看产业。产业市场有垂直和平行之分，两者本身并不具有可比性。

　　徐晨2003年加入戈壁基金，现任合伙人，管理戈壁一期基金。

　　戈壁基金主要战略投资方包括IT行业巨头IBM、日本电信业巨头NTT DOCOMO和美国出版集团McGraw-Hill(麦格罗·希尔)及迪士尼公司，一期基金专注于IT行业的早期企业，特别是数字媒体方向。

　　目前在中国投资的项目有灵图、尚视互动、龙拓互动、DMG、汉辰科技等十余家企业。