三大途径曲线寻宝创业板

　　个案

　　上周五10股齐发标志着创业板已经正式启动,不过吕先生和身边不少炒股的朋友都没有在创业板开户。“中小企业信息不透明,股价波动幅度更大,还有直接退市的制度有可能让投资血本无归。”吕先生再三考虑,决定先观望一段时间再决定是否炒创业板的股票。让他意外的是,不少老股民也跟他的想法类似,在他每日 操盘的券商大户室里,50%的人都没有开户。不过,吕先生也不甘错过“淘金”的机会,中小板启动时的经验表明,新股 上市 势必会引起市场爆炒。吕先生决定先借助打新股或其他投资创业板的理财产品试探性地曲线投资。

　　三大途径曲线寻宝创业板

　　根据深交所的数据,创业板的开户数仅超一成,而一份财经网站的民意调查也显示,有近30%的投资者表示不打算在创业板开户,观望者的比例也超过20%。

　　“高风险是投资者热情不高的主要原因。”长城证券分析师胡晓辉表示,与主板和中小板相比,创业板的投资风险要高出很多。一方面是单日涨跌幅度加大,另一个是直接退市风险。“涨跌幅度加大,令股价的波动更大,这对普通散户增加了操盘难度,而相比主板、中小板的退市缓冲期,创业板直接退市的风险,令投资者直面随时会“血本无归”的可能性。

　　胡晓辉指出由于初期创业板开户数在20%-30%左右,参与申购户数可能低于主板,因此投资者不妨尝试打新股。

　　再加上创业板自身的风险性,部分打新股理财产品、基金以及保险公司,其投资范围可能暂时不包含创业板,此时创业板新股的中签收益水平可能会因为参与者略少而有所提高,这也是散户投资者申购创业板新股的最有利时机。海通证券(600837,股吧)相关负责人也表示,首批上市的创业板企业资质很好,与中小板无异,如果溢价合理,风险也不会很高。

　　普益财富研究员张星指出,目前尚未有专门针对创业板的打新股产品,但券商、信托等理财产品都为创业板打新留有余地,而对风险偏好稍高的投资者还可以通过主要投资中小盘的基金和银行信托发售的PE产品曲线投资创业板。

　　银行基金态度谨慎

　　日前,不少券商理财产品负责人均在忙着核实产品资产管理和统计说明书是否符合投资创业板的条件,不少符合条件的理财产品接连挂出公告表示投资意愿,但银行和基金公司对于创业板的投资机会仍处于观望状态。

　　一位来自四大国有银行私人银行部的负责人对记者表示,目前的申购制度对机构投资者有了限额,而且机构只能进行网下申购,中签之后至少还要持有三个月才能出售,因此收益预期很低,并且个股也存在破发的风险。“我们做过测算,现阶段开放创业板打新理财产品,收益率最多相当于一年期存款利率。这样打新产品基本上失去了存在的意义,相信短期内银行不会推出针对创业板的打新产品。”

　　“银行出于防控风险的考虑以及对创业板前景的不确定,在产品开发方面会相对滞后。但不排除创业板的投资效应显现后,为了迎合投资者需要而推出相应产品。”光大银行 零售 业务部一位负责人表示。

　　记者采访获悉,拥有私人银行部门的国有和股份制银行都针对其私人银行客户相继推出了多款涉及股权投资的理财产品。“针对创业板的产品未来可能更多针对私人银行的客户发售。”交通银行(601328,股吧)私人银行部一位产品经理表示。

　　而基金公司对创业板的态度也与银行类似。上周,证监会出文明确基金公司可以投资创业板上市股票,随后,基金纷纷发布公告表示参与创业板投资。不过,基金虽表态积极,但由于创业板投资可能存在更高风险,基金在实际行动上十分谨慎,有的基金公司甚至兴趣不高。“如果参与创业板首批新股的网上申购,每只基金至多能获配一两万股,数量很少,总金额至多100多万元,对基金净值的影响微乎其微。而推出针对创业板的基金,目前还为时过早。” 北京 一家大型基金公司的投资总监对记者表示。

　　另一家深圳合资基金公司的副总经理也称,基金不会太多参与创业板,无论网上还是网下申购,有机会也会适当参与,但对于基金来说创业板目前还没有太大的投资价值,谁也没指望从这获得暴利。

　　投资比例不宜超过20%

　　基金业人士同时也建议投资者在初涉创业板时不要寄予过高期望。“不要对投资回报率要求过高,否则风险也是巨大的。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春指出。

　　上文提及的交行私人银行产品经理建议,高 风险投资 者初期参与创业板的资金比例最好控制在20%以内。特别是从资产配置的角度出发,投资创业板是为了获得超越市场平均收益的进攻性资产,只作为资产的补充而不应是主力。而稳健型投资者则不适宜直接参与创业板二级市场,可以委托专家理财等相关理财产品进行试探性投资。

　　打新产品

　　收益率低,投资者不妨自行打新

　　适合人群:具有一定投资经验的老股民

　　风险程度:中等

　　投资提示:切勿跟风爆炒

　　事实上在打新股新规出台后,机构相对散户的打新优势并不明显。个别银行业人士认为,由于收益率大幅下降,未来打新股产品将逐渐退出理财市场。因此张星认为,个人投资者不妨尝试在创业板自行打新股。

　　他表示,对于资金实力雄厚的投资者,如果中签可能性较大,应该选择市场普遍看好的成长性相对更高、发行市盈率较低的公司,可能在上市后获得更高的收益。但对于资金规模小的投资者来说,需尽最大努力提高中签可能性,也许选择10家公司中相对冷门的进行申购,中签的可能性较大,这在近期中小板的新股申购过程中已经有所体现。同时,统计数据还显示,申购价格较高、单个账户申购上限较高的个股中签率较高。

　　胡晓辉还提醒,普通投资者应该特别注意炒作风险,预计在游资的推动下,首批挂牌公司的估值会被大幅拉高。近期市场上科技类股票已在相关预期下出现估值上升。如果投资者“打新”未能中签,那参与二级市场交易时就要格外慎重,要能够抵御股票上市首日股价大幅飙涨的诱惑。

　　创业板基金

　　短期难见,前期借道中小盘基金

　　适合人群:风险偏好中上的投资者

　　风险程度:中高

　　投资提示:与蓝筹基金搭配投资

　　创业板如火如荼地推出,使得市场预期基金业也将为其展开产品创新,比如“创业板主题基金”。不过,基金业人士认为,这类基金的推出尚需时日。江赛春指出,投资者或者可以考虑“曲线”参与,将目光“瞄”向那些可以投资创业板的中小盘风格的基金。

　　而天相统计数据显示,截至9月25日,已有45家基金公司公告旗下287只基金可参与创业板投资,超过纳入统计431只基金的六成。

　　而近期集中发行的新基金中,就有包括鹏华精选成长、诺德成长优势等多只股票型基金或多或少地将“成长型投资”纳入其投资策略的组成部分。记者还从多家基金公司处获悉,针对创业板的“一对多”专户产品已在积极筹备中。而上周五获批的四只嘉实一对多专户产品中,嘉实中小盘资产管理计划或多或少为创业板投资埋下了伏笔。

　　一家国有银行私人银行理财顾问提示,中小盘基金向来都以具有较优成长性的企业为主要投资对象,因此在不违背契约规定的前提下,中小盘基金都可以被认为是可涉足创业板的基金。不过该人士建议,投资者应将中小盘基金作为卫星资产进行配置,大盘蓝筹基金的配置比例应处在核心低位。

　　股权投资产品

　　适合激进投资者中长期投资

　　适合人群:金融资产在千万元以上具有一定实业投资经验的投资者

　　风险程度:高

　　投资提示:流动性差,配置比例不宜超10%

　　股权投资产品(即PE产品)从去年开始就已经进入私人银行客户的视野,不过创业板的开启为PE产品带来了又一兴奋点。“记者从7家中资行私人银行处获悉,今年以来中资行的私人银行已经发售了至少4款PE产品,而外资行中如渣打银行已成立了PE团队,时机成熟时会向高端客户推荐其 私募 股权产品。

　　用益信托工作室首席分析师李旸表示,如果企业成功在创业板上市,股权投资往往能够实现非常可观的高回报。成功的例子如投资盛大网络的PE基金获得了14倍的回报。即使保守估计PE的平均年化回报在10%以上。

　　李旸表示,目前市场上的PE产品由于投资顾问公司身份不同而稍显差异。由证券公司担任投资顾问的PE产品通常是投资处于上市辅导期的公司,因此也被市场称为“Pre-IPO”股权投资产品。而由风险投资公司担任投资顾问的PE产品,往往会选择较多投资标的,李旸表示这类投资形式更接近标准的PE。

　　由于PE产品的投资期限为5年左右甚至更长,因此李旸认为该类产品仅适合千万级富豪进行投资。交行私人银行产品经理也表示,投资者至少有同等资金规模的股票投资经验,并且具有一定的实业投资经验。投资的比例尽量不超过20%,对于偏稳健的客户,只建议配置10%的比例。