企业家个人VC投什么？

有一次，范敏去吃饭之前，只是当做熟人间的普通应酬。组织饭局的杨振宇是他多年的朋友，对他说有个小伙子想做一个中国景区电子商务网站，看看和携程是否有合作机会。一见面，范敏就被面前这个小伙子吸引住了。这个看上去憨厚的年轻人说起话来激情四射，说到最后，不仅谈成合作，范敏忍不住提议自己投资，就这样他成了“驴妈妈”的天使投资人。

这也许是范敏迄今最有价值的天使投资，以至于后来他说，“这个团队如果不是自己在创业，我真希望能把他们招到携程来。”事实上，携程经过前期高速发展，在酒店和机票网络预订领域扎稳根基之后，范敏也考虑将业务进一步延伸，但苦于景区资源匮乏，而现在偶然的一次会面，让这个难题迎刃而解。

范敏的此项天使投资案例影响广泛，不单是因为范敏在圈子里的名头，更重要的是个人投资能够补充公司业务短板，这让很多做企业的人看到了一种新的可能。

企业家以个人身份做天使投资在美国历史已久远。1976年，从英特尔提前退休的副总裁马库拉拿出10万美元资助两个年轻人办公司，1980年公司 上市 ，这家公司是苹果。1995年，Sun的联合创始人贝托尔斯海姆同样撕下一张10万美元的支票，投资还没有想好名字的一家公司，2004年该公司上市。这家公司是Google。

现在，美国的很多企业家已经尝试个人的投资基金。Google原CEO施密特和亚马逊创始人贝索斯等人都通过个人投资基金进行投资。

企业家做天使投资与专业的 风险投资 有显著不同，首先他们对于行业对市场有着深刻的认识，他们能够判断价值并且更有效的指导，更重要的是，他们没有一副吸血鬼的嘴脸，不会那么精确地算计投入产出比，还急着想退出套现落袋为安。在美国，许多奇怪的念头正是因为有了这群人的帮助，才真正变成今日有影响力的伟大企业。

在中国，企业家尝试进行天使投资，还刚刚上路。

投熟人

最初，这些做企业的人大多都没有天使投资的概念。“早期的时候他们都管这个叫借钱。”孙陶然笑着说。现在的孙陶然创立了一家名为拉卡拉的第三方支付企业。在1995年时，他已经通过广告代理赚得第一桶金，所以想创业的同学都来找他借钱。即便是后来上市的蓝色光标，也是大学同学赵文权希望他出点资，共同创立一家公关公司。他拿给赵文权5万块钱，自己又去倒腾别的事情了。不过这些对公司概念有着一些粗浅认识的年轻人，将这5万合成20%的股份给了孙陶然，十年之后蓝色光标上市，给孙陶然这个无意之举带来的巨大回报，也让他对天使投资有了切身体会，这是后话。

随着投资概念的盛行，有人开始将其作为理财方式，遵循简单的生意经。曾经创办空中网的杨宁，现在创办了唔箜搜索。“低买高卖，早收钱晚付钱，保证现金流。”而杀价成为他个人投资生意的一个重要环节，“买的时候让对方以为在卖土豆，当转手给风投的时候，就当钻石卖。就这么简单。”他说。

但更多的企业家，在还被动地进行天使投资时，大多是投资给梦想或者是年轻的“自己”，所以他们投资的企业各形各色，稀奇古怪。“很多时候，创业者的热情和执着中，能看到自己年轻时的影子，会因此投资。”孙陶然感慨，“就当是回馈社会。”他投资过一家摄影服务网站“哪儿拍”。创立那个网站的年轻人，每个月都坚持发邮件，向他详细说明网站的进展。“从来没有开口要过钱，坚持了半年多时间。我就投了。”孙陶然说。文化人出身的徐小平在这方面是个典型，作为新东方发展研究院的院长，他的名字被新东方的学生所熟知。来找他融资的也多是过去的学生，“刚开始我的标准就是能把我说得头脑发热，我想我这么能忽悠的人都被忽悠晕了，肯定行。”徐小平这个最初的看上去都幼稚的标准，也是为着好玩。

即使是投资给梦想，总有些梦想会开花。马云就是出于对电影电视产业的爱好，才想到投资华谊兄弟。他找到王中军，说这个企业不错。王中军就开口说了个价格，马云二话没说就开出了支票。如今华谊兄弟的 创业板 上市为马云带来财富的同时，马云说自己也希望再看到“张谊”、“王谊”。

平台化

在幸运的时候，企业家个人投资的回报不仅仅是简单的财富。马云投资华谊之后，才发现这其中更大的好处。2004年底，华谊旗下导演冯小刚贺岁片《天下无贼》上映，影片中范伟等人扮演的强盗团伙每人手执一把小旗，上有三个大字“淘宝网”。这是植入广告。双方还进一步把合作引向深入。先是淘宝网以一元起价，利用互联网平台公开拍卖剧中明星使用的道具；接着剧组原班人马又拍出广告片《有支付宝，没贼》，帮助阿里巴巴推广产品。利用其他竞争者难以企及的优势，这次合作，双方的品牌和知名度都得到了不同程度的提升。

对天使投资这个新身份逐渐熟悉之后，企业家开始尝试，能否找到更好的方式将投资与企业主业结合起来。下水试过深浅的企业家们胆子也越来越大了，孙陶然是个典型。在早期被动地充当天使投资人之后，他开始考虑主动积极地介入了。现在他逢人会讲，当年他也有机会投资UCWEB、有机会投资凡客，这都是遗憾。现在拉卡拉业务到了模式定型的阶段，孙陶然有了一个设想，他考虑以便民第三方支付为核心，打通线上线下渠道，将覆盖全国的便利店搬到网上，在支付的同时还能享受优质商品的特惠活动。“已经投资了一家团购网站，我最近和快书包的徐智明聊的很好，我想通过合作能够服务报刊订阅。总之，能够围绕拉卡拉业务核心的我们都可以做。”他想通过自己的个人投资，将拉卡拉做成一个平台。

这无疑将是更大的未来，而且这一趋势越来越明显。近日，以多玩游戏网董事长身份，雷军加入了“中国游戏百人会”。这个组织是由多玩游戏发起，联合腾讯原创始人曾李青以及4399董事长蔡文胜等人。对于中国网游市场不断被第一阵营的游戏运营商侵吞的现状，雷军、蔡文胜等人加入百人会，利用影响力合纵连横，希望能够为所在公司赢得更多空间。雷军认为将来单个企业竞争很难取胜，将是靠这样的联合体赢得胜利。

投资“黑帮”

一旦真正开始认真考虑天使投资并且希望能够辅助原有的主业时，这些企业家就会意识到“项目池”的问题，如何有机会发现更多的项目。

首先，有些企业能够依据过去的同事、朋友自动形成圈子，在圈子内相互投资带来更多机会。在硅谷就有这样的案例，“PayPal黑帮”。当年eBay对PayPal的交易完成之后，许多员工带着层出不穷的创业冲动离开，过往的 企业文化 让他们离开之后仍保持亲密的关系，后来他们自命为“PayPal黑帮”。成员之间如果有人需要资金或建议，他就会给其他成员打电话。之后这些创业者又重新以天使投资人的身份参与其他人的创业，从而让这数十家企业更加血脉相连。现如今Facebook，Slide，Yelp，Digg，YouTube等全球科技行业最富有创新精神的公司都同这个帮派有着密切联系，据统计PayPal黑帮创建了数十家企业，总价值达到300亿美元。

在国内，还没有企业有如此恢弘的气势出产如此多的天使投资和创业者，唯一看似有雏形的是金山。金山最富天使投资盛名者当属雷军。但真正有着这种帮派精神的实际是现蓝港在线的创始人王峰。在刚刚创办蓝港在线时，就帮金山旧部尚进引进风险投资创办麒麟网，他作为天使投资的项目包括张福茂的网页游戏公司游戏谷，最近又投资了电子商务网站维棉。

事实上，第一批试水的企业家通过早期随机性、无意识的投资试验，发现“扎堆”投资的好处，成活率更高。于是各种形式的企业家联合会层出不穷。“这个没有一定之规，有些天使投资俱乐部比较松散，成员可能每个月开一次会，交流新的投资项目。因为这种高风险的早期投资往往投资人越多越受欢迎，成员之间除了分享经验，可以同时加入看好的项目。另外一些天使俱乐部相对紧密，会集合成基金统一对外投资。”薛蛮子介绍。

前一段时间，最大的动静莫过于云锋基金的成立，虽然这是一支PE基金，但发起人却是包括马云、刘永好等在内的一色企业家大腕。这支基金将重点关注在互联网、新能源以及消费领域，并寄望在这些产业中打造自己的品牌。这批崇尚实业的中国企业家们也在投资做出更多尝试。“随着资本意识的加强，这种现象会越来越普遍。”何庆源说。

聚焦高科技

企业家们投资热情高涨，可是，来自相反方向的一个问题是，大量的创业公司找不到天使投资。“几乎所有的天使投资都遵循不熟不投的原则，最起码在自己熟悉的领域投资。但目前有投资意识的天使投资人，大多还集中在高科技领域。而且这种投资方向和模式基本上不会改变。”薛蛮子说。即使一些创业者最初真正想扮演心慈面善的天使角色，总会在惨痛教训之后变成“魔鬼”。

这些做天使投资的企业家几乎全部出身高科技领域，他们是中国最早一批接触海外 资本市场 ，具有投资意识的一批人。但现在，这一批人将战线收缩到高科技领域中。结果是“99%的创业公司找不到投资”。

这种越来越坚定的投资铁律对传统行业创业者是一种重创。更现实的问题是，有更多的企业家天使和创业者之间没有对等的消息沟通平台。何庆源是典型的外企 职业 经理人 ，2008年从诺基亚西门子公司董事长职位离开，发起成立亚杰商会，这个非营利性机构召集包括VC以及企业家在内的导师，通过与各地政府举行路演的方式发现创业者，并为其提供经验指导。“我们还是会遵循不熟不投的原则，但是通过联合会的方式，能够拉动一些传统企业家加入，同时在这种合作中，大家对彼此关注的范围也可以相互学习。”

实业精神？

以有资本积累的企业家身份去做天使投资，其回报往往能超过目前的企业经营，这也吸引着很多人放弃企业，做个纯粹的天使投资人。“最近还有一位我熟悉的企业家转行做投资，很多企业家，觉得创业累了改做投资，这不值得提倡，一个国家还是需要更多的实业才能健康。”一位不愿透露姓名的企业家称。

“Google的天使投资是经典案例，可是谁会知道天使投资人贝托尔斯海姆？被人们口口相传的是拉里·佩奇和谢尔盖·布林。”在其心目中，他就应该成为万众瞩目的英雄，而非仅仅是拥有巨额财富。

寄望缔造一个足够伟大的企业。这一点在被称为“天使投资第一人”的周鸿身上更加明显。