投资到了收割季 马化腾凭什么成最大赢家

在港股市场，“三马”（马云、马化腾、马明哲）站台的众安在线冲在最前。头顶港股“金融科技第一股”的众安在线上市首日市值一度超过千亿港元；紧接着，从腾讯分拆的网络文学平台阅文集团启动招股程序，已获至少120倍超额认购，并将于11月上市；腾讯持股33%的汽车新零售交易平台易鑫集团，已向香港交易所提交IPO申请。在美股市场，腾讯投资的搜狗向SEC提交了IPO招股书，并公布了每股11美元至13美元的发行价区间。

一系列投资进入收割季的背后，腾讯其实走了一条从山寨，到业界公敌，再到行业大哥的特殊路径。

把时间拉回到七年前，当时的腾讯迫切想要在即时通讯以外的领域获得更多的成功，但一场“3Q大战”成为了互联网“封闭”与“开放”竞争的分水岭。

在一片抄袭、垄断的质疑声中，腾讯邀请各界人士“诊断腾讯”。马化腾终于意识到，腾讯不能再继续“闭门造车”。

如果说用户、员工是腾讯的两条生命线，马化腾把合作伙伴比作第三条生命线，他称自己喜欢自留“半条命”这个说法，把另外半条命交给合作伙伴。腾讯并不希望成为一家传统意义上的大公司，而是渴望“去中心化”，生长成一个开放的生态型组织。在这个组织当中，腾讯的价值和角色在于“连接”。

开放后的几年时间里，腾讯不再“什么都做”，而是以激进的投资切入多个领域——入股丁香园、挂号网、饿了么，投资滴滴快的、同程旅游，再到海外投资手游开发商SuperCell……

根据Mergermaket的报告，腾讯过去5年并购投资总额为625亿美元，其中2016年投资213亿美元（约合1400亿元人民币），相当于拿其当年总收入的97%做了投资。阿里过去5年总并购投资额达419亿美元，其中2016年投资135亿美元，相当于其当年总收入的56%被拿来做了投资。

就连3Q大战的另一“主角”周鸿祎也曾以腾讯的变化为例，对笔者表示：“腾讯最明显的变化就是过去什么都自己做，结果成了行业公敌，现在是在不少领域采用投资的方式去切入。”

腾讯的投资不仅为了财务上的收益，更是为了自己母体的发展，以及长远布局；它给被投资者的，也不仅仅是金钱，往往还有技术上的支持和服务。例如，搜狗就在招股书中提到，2017年6月，搜狗大约38.2%的搜索流量由腾讯带来，而且今年10月，腾讯开始测试搜狗搜索与微信的整合。

从腾讯自身来说，对于像阿里和腾讯这样体量的巨头，双方争的不是今天的一城一池，而是长远的战略布局。在这两张巨网里，双方防御为主、兼顾进攻的谋略一直未变。除了守住各自的优势板块，腾讯一直觊觎切入阿里的电商腹地，例如投资京东，发展移动支付；阿里也在积极以电商业务积累的资源，比如资金和大数据为根基，建立起自己在电商购物领域之外的其他生活领域板块，如大文娱。

这也让不少创业者感慨：“学成文武艺，卖给BAT。”不过，对于这些被投资企业来说，“大树底下好乘凉”，但并不意味着从此顺风顺水。

猎豹是个先例，3Q大战之后，腾讯入股金山网络（后更名“猎豹移动”），后者被视作是腾讯在安全领域制衡奇虎360的“支点”，但当腾讯开始发力自家的移动安全领域产品，而360又在安全领域大肆扩张时，金山网络在安全和浏览器领域可以腾挪的空间已经变得有限，于是从金山软件分拆独立，另辟蹊径地走出了一条国际化的路径，谋求了更大生存空间。

对于猎豹如此，对于38.2%的搜索流量来自腾讯的搜狗，和28.4%收入来自腾讯产品自营渠道的阅文来说，未来或许同样如此。