公司到底有没有必要上市？

　　众所周知，如今公司保持私有化的时间越来越长，且陶醉于获得多轮巨额融资和 “准 IPO”（该词出自硅谷风投机构 Andreessen Horowitz）的阶段。因保持私有化有太多优势，一些公司在思考上市是否还有意义。然而，有许多上市的好处被忽视了——下面让我们来检视最重要的五点，解析 IPO 的每一步。

　　上市的关键优势

　　流动性增强——公司员工和其他重要股东等为建立公司付出了艰辛努力，IPO 能为这些人创造财富。上市提高了公司股票的市场流动性，让股东可以将股票变现。

　　员工激励——股权补偿能用来吸引、鼓励和留住核心员工。股票期权对大多数创业公司来说都是有风险的做法，尤其是在公司业务并不成功或者流动性不足的情况下。上市公司的股票或许没有私人公司的投资机会多，但很容易在股票市场上抛售。

　　获取资金—— IPO 市场的股票有价格发现功能。有一个大众能接受的股票估值，利于公司进行收购。认购 Twitter 这样的上市公司的股票，前景远比私有化的创业公司清晰得多。那些公司可能永远流动性不足、未来估值也不明朗。

　　更好看的资产负债表——公开发行股票能为公司注入大量资金。公开市场的投资者比私有市场要多得多，因此公司能募集到比在私有市场多得多的资金（尽管这一差距近来正在缩小），同时也更容易通过下一次的新股发行募集资金。

　　品牌营销——成功的 IPO 对公司是一次绝佳的品牌营销。上市能带来铺天盖地的媒体宣传，提高公司的社会认知度和公信力。公司可以通过各种各样的途径在上市期间发展业务。

　　那么，上市要付出什么？

　　一家公司终于决定上市了，接下来要做什么？上市是一条相当艰难的道路。下面是公司上市的四个关键阶段。

　　【上市准备】

　　时间：IPO 之前的几个月到几年不等。

　　准备好财务报告。

　　敲定管理团队的核心成员。

　　决定董事会的构成。

　　招聘律师、银行从业人员、财务人员。

　　开始起草 S-1 文件和包销协议。

　　【常规程序】

　　时间：IPO 准备阶段之后的 3-5 个月。

　　提交 S-1 文件的初稿。

　　收到美国证券交易委员会的评论。如有必要，提交 S-1 文件修订版。

　　准备路演的展示。

　　与相关的华尔街分析师取得联系。

　　列出目标投资人名单。

　　初步决定定价范围。

　　【营销&定价】

　　时间：3-4 周。

　　开始路演 / 与投资人会面。

　　决定投资人的股权分配。

　　根据市场环境和需求重新调整股票定价范围。

　　股票定价。

　　开始首日交易。

　　【发行阶段】

　　时间：后 IPO 时期。

　　根据华尔街的预期对公司业务进行评估。

　　提交季度和年度财报。

　　继续对新股东负责。

　　一如既往地遵纪守法。

　　最后一点零星的想法：

　　公开上市有许多显著的缺点：因为必须遵守美国证监会的规定而导致的成本和负担；财务状况和策略对竞争对手完全透明；上市公司有每个季度被 “打分” 的风险。但是，以正确的方式上市能带来巨大的收益。关于这个，Spencer Rascoff（免费房地产估价服务公司 Zillow 的 CEO）在博客上谈过很多，他特别强调了一些被人们低估的上市的好处，以及如何在上市时利用好双重股份制结构。

　　上市值得吗，你有什么想法？