如何有效的实现“低价”并购？

　　近几年，由于我国服装企业自身战略发展的需要，人民币汇率的变化导致并购成本的降低，再加上金融危机使得欧美大量服装品牌陷入经营困境，我国的服装企业开启了海外抄底的“盛宴”，掀起了一轮海外并购的热潮。

　　但是，在这场“盛宴”面前，如何真正有效的实现“低价”并购，实现收益的最大化，有效的降低并购成本，成为我国服装企业需要认真思考、仔细考量的问题。

　　通过对我国企业海外并购的长期观察，尤其是对服装纺织企业的特别关注，笔者认为：成功的海外“抄底”、有效的海外并购的核心是“低价格、高价值”，不仅在程序上要严格依照相关并购流程进行实施，而且在战略上也要以价值考量作为出发点。

　　并购的价值考量

　　我国服装企业实施并购的过程中，必须首先要关注以下三个问题：

　　1、 并购必须符合企业的战略发展方向：

　　如今，由于金融危机的影响，很多海外的服装企业和机构陷入了暂时的经营困境，这也为我国企业提供了难得的并购机会。这些海外企业或是拥有知名的品牌、或是拥有完善的国际营销网络、或是具备较强的研发能力。与之相对应，我国的服装制造企业，具有全球领先的成本优势，这是我们的强项所在。海外并购，无疑更期望获取的是对方的品牌、渠道以及研发资源。因而对于被并购对象的选取，一定要结合自身的战略发展方向，不要因为所谓的“低价”而实施盲目的并购，否则既乱了自身发展的节奏，又极大的增加了经营成本。

　　2、 并购必须以价值提升为核心：

　　并购的最终目的不能只关注于规模体量，而更应该注重企业自身价值的提升。我国企业所实施的并购，都是必须是以充分利用、整合被并购企业的资源，加强我国企业的国际竞争力，为我国企业的业务转型和跨越式发展提供捷径为前提的。在此前提判断的基础上，通过双方的产业链整合、人员整合、品牌整合、渠道整合等各方面资源的整合，最终提升我国企业在行业中的战略竞争地位，提升企业的市场竞争力，为企业的发展赢得更广阔的空间，快速的实现国际化扩张，促进转型与变革的实施。

　　3、 并购必须有管理机制、企业文化等方面的契合点：

　　并购的目标是实现双方“1+1＞2”的整合效果，实现双方原有资源最大程度的整合与利用。因而，被并购的企业最好与并购企业在某些方面存在一定的共性或者契合点，以保证整合之后，企业能够在较短的时间内实现融合，减少双方的磨合期、实现并购收益最大化。否则，不仅会提高企业的运营成本，甚至会导致整合的失败。

　　从以上三点为考量，在我国服装企业海外并购的道路上，雅戈尔无疑已经成为一个重要的里程碑。早已于2008年初完成的雅戈尔与香港海马集团之间的并购案，总标的额高达1.2亿美元，迄今依旧是我国服装纺织行业最大的海外并购。而且，新马公司和雅戈尔公司集团业务的具有较高的业务契合度，通过并购雅戈尔将是全世界第一家从种棉花到织布、到物流、再到销售，覆盖全产业链的服装企业。

　　正因如此，此次并购被业内认为是我国企业进军海外过程中相当具有潜力的一次并购，是一次成功的海外“抄底”。