中国文化产业步入并购时代？

近日文化产业界频频宣布的并购事件，在文化产业界引起了震荡，也在 资本市场 形成了文化板块的新热点。这些并购是概念炒作还是企业自身发展需求？是跑马圈地式地盲目扩张还是酝酿已久的战略布局？尽管对并购的认识还有诸多分歧，但可以形成共识的是：通过并购，文化企业做大做强的雄心和战略清晰可见——
核心提示

并购释放了行业重组的信号

并购表明了跨界融合的趋势

并购要防止“消化不良”和“排异反应”

并购将促进文化产业发展方式的转变

内生发展还是外延扩张？ 并购将成为常态

今年，文化产业并购事件可谓“此起彼伏”，“你方唱罢，我方登场”。

1月，阿里巴巴集团以期权加少量现金的形式收购音乐网站虾米网；

2月，掌趣科技以8.1亿元收购网页游戏开发与运营商动网先锋100%股权；

5月，百度以3.7亿美元收购PPS视频业务，并将PPS视频业务与其旗下视频网站爱奇艺进行合并，使爱奇艺将成为中国最大的网络视频平台；

7月，华谊兄弟公司通过发行股份及支付现金的方式，以6.72亿元购买银汉科技50.88%的股权，进军手机游戏产业；

7月，华策影视决定以现金及发行股份相结合的方式收购上海克顿文化传媒有限公司100%的股权，交易金额为16.52亿元，成为国内影视行业中金额最大的并购项目……

并购的金额增加了，前几年一个4000万元的并购就是最高值了，而现在动辄十几亿元，甚至几十亿元。

并购的领域拓展了，涵盖游戏、传媒、电影院线、广告、网络视频、影视剧制作、移动互联网应用等领域，并呈现出向深度产业整合的发展态势。

并购不只在国内，还参加国际并购。2012年度发生了多起我国文化企业跨境并购外国企业的案例，其中万达集团收购美国AMC电影院线，小马奔腾收购美国数字领域特效制作公司，都在业界产生广泛影响。

“并购，原来离文化产业还有些远，而现在却如此之近。”中国传媒大学文化研究院学术委员会主任齐勇峰认为，如果说2010年是文化产业的 上市 “元年”，那么随着上市公司资金充足，文化企业由“内生”发展走向“外延”扩张。他预测，未来并购还会更活跃，中国文化产业将步入“并购”时代。据不完全统计，去年文化产业领域共有96起并购事件，而今年以来正在实施或者传出消息的并购就有30多起，下半年还会更多。

“并购，不仅仅是创造一个个数据，成就创业和资本的神话，更是释放了行业重组的信号。”齐勇峰说。人们注意到，今年证监会对上市门槛的要求更高、审查更严格了，上半年有18家准备上市的文化企业撤回了上市材料。一些企业只能通过与已上市的公司并购重组，来融入资本市场。

单一还是多元？ 文化集团成长必经之路

成功的并购能使文化企业呈现“滚雪球”式的发展。上市三年的蓝色光标，从2011年3月收购博思瀚扬开始，到现在共发起了9次收购行动，市值已从上市之初的30多亿元成长到目前的160多亿元，2013年净利润预计超过5亿元。

同样，在资本市场“长袖善舞”的华谊兄弟，2009年上市后，已通过4次大的并购，成功完成电影、电视剧、艺人、游戏“四驾马车”泛娱乐平台的布局。而华策影视也不甘示弱，2010年上市后，通过3次大的并购，公司实现从电视剧—影视—内容生产—综合性的娱乐传媒集团的“四大步提升”。

“从埋头苦干到整合资源，从内生发展到外延扩张，文化企业单一的 商业模式 正在改变，通过并购整合资源，才能适应新的发展。”中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举认为，单一的盈利模式难以支撑文化产业集团的长远发展，“而衍生项目的开发、开拓稳定渠道及进一步开发内容附加价值才是未来方向。”

博纳影业就尝到了影视单一盈利模式的“苦果”，仅有影视版权收益，2012年总收入8.97亿元，全年净亏损达989万元。

“国际经验也表明，垂直一体化综合性的集团最具持久的生命力，比如迪斯尼和时代华纳，都是从影视内容起家，通过资本整合了上下游的产业链。”中国国际金融有限公司研究部副总经理王禹媚认为，并购是文化集团成长的必经之路，国际上主要的传媒集团，都借助了资本市场，实现跨行业、跨区域的并购。一般国际知名文化产业集团从单一走向多元，从区域走向全球，大多经历了三个阶段：首先立足于具有竞争力的内容运营；其次运用资本，整合产业链上下游；最后跨区域、走国际化。

“出版、影视和演艺产业传统文化企业综合运用各类高新技术，通过文字、声像、网络、通信等多元化手段进行传播，向互联网、新媒体和游戏产业迈进，”魏鹏举认为这是互联网相关企业并购活跃的原因所在，也是消费者希望有“跨媒体、跨行业、跨介质内容”的需求所在，“从文化产业融合跨界发展的趋势上看，传统文化企业要通过并购成为全媒体或综合文化娱乐集团，比如2012年浙报传媒斥资32亿元收购了杭州边锋和上海浩方两家游戏公司100%的股权。”