投资人眼中的企业“MP3”

很多中小企业都是创新型企业，本身没有太多的有形资产，有的就是原创的技术、知识产权，应用到它的生产方面或者商业模式方面。所以，中小企业融资并不容易。

其一，很多时候，中小企业不具备固定资产，而且可能也不需要太多的固定资产，没有固定资产银行就不会给你贷款。

其二，中小企业可能更需要的是流动资金的投入，比如用于员工工资、业务拓展等等。而如果银行给予一年期的贷款，收回之后又不续贷的话，对流动资金需求量大的中小企业就很难接受这种资金。

其三，很多中小企业的技术性与创新性都很强，比如，清洁型企业，在国内的专家都是空白，银行怎么看得懂这种项目呢？而且，银行依据历史数据来对企业进行评估，不可能花巨大精力去对企业进行尽职调查，所以它就不投资了。

其四，我们很多中小企业，特别是TMT、清洁技术、消费品等行业，它们增长很快，又是处于亏损状态，亏损的时候去融资是很困难的。由于增长很快，今年亏损明年就可能赚钱，后年可以赚更多的钱，再下去就可能上市了。但是很多投资人或者银行不懂这个增长或者商业模式，所以很多企业在最需要钱的时候融不到钱。

抓住融资机会

第一，需要在适当时候做适当的事情。如果你是初创型的公司，你就没有必要去找PE基金了，甚至VC也不需要去找了。因为机构投资人一般都比较严谨，而且没有时间去跟你手牵手建立你的商业模式的。一般来讲这个时候你需要去找天使投资。现在的天使投资环境比以前也好了，很多企业的高管在上市以后股票能够套现，也愿意去做天使投资。当你的公司发展到一定程度了，你就可以去找VC了，如果你去找PE基金可能也会浪费你很多时间。同样，很多公司还没到上市的阶段，就去找投行、财务顾问，这也是一个很错误的决 定。

第二，了解投资人的投资风格。就我个人而言，我有个MP3的理论，简单说就是1个M加3个P，M就是Market（市场），3个P就是People（人才）、Production（产品）、Projection（前景）。

从市场的角度来说，投资人的要求其实很简单，就是有一个庞大的市场，同时有一个很高的增长率。为什么要两个都加起来看呢？光有一个很大的市场，但是没有一个很好的增长，这也是不行的。我曾经做过一个做代糖（可以提供甜味的可食用合成化学品）的项目，这个公司跟我讲这是个很大的市场，它的成本很低，可以取代美国、日本等现有代糖企业，可以从现有的竞争对手里把市场拿过来。这个听起来不错，但是后来仔细一想，这个全球市场是处于萎缩阶段。你在一个萎缩的市场通过成本优势把竞争对手的市场抢过来，这会有很大的风险，很可能两败俱伤。就算你成功了，把对方给打败了，公司最终能上市么？我觉得很难，一个萎缩市场的领导者是很难上市的。

从人才团队的角度来说，我们希望见到的是相对有专业经验的人去做他熟悉的事情，而不是外行的人去做内行的事情。比如，有相关的学历背景也好，在这个行业做了很久也好，或者是在行业领导者之中有良好的管理经验也好，等等。其实很多公司都会有一个有相关经验的管理团队，但是管理团队并不是股东，这是很遗憾的事情。这会造成一个很大的硬伤，管理层由于没有持股或者只持股几个百分点，他们没有很大的动力去把这个企业经营好。

从产品的角度而言，即使有很好的市场，有很好的团队，但是没有一个好的产品，也是很难成功的。虽然说VC投资就是投人，但是如果做一个错误的产品，进入错误的商业模式之中，也是很难成功的。这在不同的行业会有不同的表现，比如在TMT行业，盛大网络一开始不是做游戏的，后来转型做游戏，它做成功了；但是这在某些行业却是行不通的，比如在清洁技术领域，不管你的技术再好、再尖端，但是由于这个技术成本太高，短期内无法形成有效的盈利能力，你在这个领域也是走不通的。

关于前景方面，要有一个盈利方向。你有再好的商业模式、再好的技术、再好的团队，但是没法盈利，投资人也很难做出投资决定的。