"华晨宝马"变"宝马华晨" 外资车企在华格局将变

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据悉双方已经签署了相应协议，提交相关部门审核，最迟将于2022年完成股权调整的变更。届时，中国针对外资在汽车合资企业中的股比限制政策也将到期，外资股比全面放开，宝马集团正式将华晨宝马收入麾下。

华晨近些年还能勉强度日，基本靠的就是宝马在背后作为技术和资金支撑。如今，华晨宝马作为中国汽车合资企业中第一个打破50:50合资股比的企业，宝马和华晨之间的利润天平无疑将被打破。业界更有大胆预测称，或许在不久的将来，宝马还会继续撒网，直到“全资”，那时华晨也只能沦为宝马的代工厂。

清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在接受媒体采访时指出，作为中国经济发展的样本之一，汽车产业是有管理的开放行业。在李稻葵看来，华晨宝马股比变化对跨国车企与中国企业发展都是好事情，随着发展进程的变化，中国汽车需要面临更充分的竞争。充分竞争带来充分发展，这是包括汽车在内各行各业必须看到的新经济形势，也是国家倡导汽车股比放开的目的，未来，股比调整不会只是华晨宝马个案。

华晨福祸相倚

10月11日，华晨宝马迎来了15周年的纪念日，伴随而来的还有宝马集团36亿欧元对其25%股份的收购，这也就意味着，宝马集团将占华晨宝马75%的股份。与此同时，宝马集团还将新增投资30亿欧元，用于启动全面工厂扩建和新厂区建设。铁西工厂产能将迎来加倍增长，大东工厂也将展开技术升级和改扩建工作，预计未来3–5年，华晨宝马合资企业年产能将逐步增加至65万辆。

德国宝马集团董事长科鲁格表示，宝马集团把中国作为宝马战略的重中之重。“中国是一个巨大的市场，美国和德国的市场加起来也比不过中国。”科鲁格说，“但在我们的战略中，中国不仅是一个巨大的市场，更将成为一个世界性的生产基地，直接向世界其他市场出口汽车。”

即便有着如此美好的前景规划，华晨中国的股价还是应声而跌。10月11日当天，在港上市公司华晨中国停牌。第二天复牌后，开盘即下跌17.47%，随后更是一路下滑，最大跌幅将近30%。投资者对华晨中国缺乏信心，确实是因为企业的业绩表现不如预期。

从华晨中国2017年的财报来看，华晨宝马当年共盈利104.754亿元，其中归属于华晨中国的52.4亿元净利润也是其全部利润来源。2017年华晨中国净利润为43.8亿元，也就是说，除了来自华晨宝马的投资收益，华晨旗下不但没有可以盈利的资产，业务亏损反而高达8.62亿元。因此，大多数投资者担心即使有宝马一次性支付的36亿欧元股权购买价加持，但是，华晨中国毕竟丧失了一半的利润来源，恐怕很难支持太久。

不过，也有投资者认为，华晨宝马有了额外的增资，以后更容易做大市场，尽管华晨中国分到的份额少了，但并不意味着一定会减少收益。

无论怎样，自主品牌躺着赚钱的时代终究要过去，股比放开，倒逼自主车企做大做强。而目前，华晨的产品竞争力与吉利、长城、长安等一线自主品牌，仍相距甚远。

宝马想做全球老大

最新数据显示，今年9月，宝马在全球销量达到200710辆，不过同比增长只有0.8%；1–9月，累计销量1566216辆，还是紧随奔驰位列第二。不过，宝马9月在华销量同比增长13%，环比也增长11%。宝马集团负责生产的董事齐普策曾表示，目前宝马已有六款BMW国产车型在沈阳生产，国产车型对BMW在华销售的贡献已经超过2/3。因此，宝马要想在中国市场对奥迪进行冲击，在全球市场对奔驰进行反攻，就必须做好“中国战略”。

全国乘用车联席会秘书长崔东树对时代周报记者分析称，此前，由美国出口到中国的汽车关税被提升到了40%，这使得以美国作为SUV和大型轿车生产基地的宝马，受到了较大影响。宝马提升旗下车辆在中国市场的售价，降低市场竞争力，倒不如加大对中国的本土投入。

因此，华晨宝马要在沈阳铁西中德高端装备制造产业园建设华晨宝马第三工厂。根据规划，新工厂能够达到100%电动车生产。预计2020年本土生产的BMW iX3车型是继i3之后第一款BMW品牌下的纯电动车型。而且，这款车将只在中国生产，不仅供应中国市场需求，也出口全球市场。同时，沈阳也将成为宝马集团新能源汽车开发和生产的全球基地之一。

此外，2022年左右，宝马X5及BEV汽车也将进行本土化生产。其实，在大型豪华SUV级别，很少有品牌选择在中国生产。不过，眼下在全球市场，宝马7系、5系、3系，已经被奔驰S级、E级、C级全面超越，仅仅只有宝马X5还实现着对GLE的压制。但是，随着全新GLE的上市，宝马X5也只能通过国产来在销量上进行大幅提升，希望以全新宝马X5以及代号为G20的全新宝马3系为两翼，在全球市场对奔驰进行围剿。

下一个会是谁

自从今年4月份，发改委明确表示7月28日起放开放宽外资股比限制后，行业内人士就预测，外资品牌在国内的竞争格局会发生变化：一方面是加大持股比例，另一方面是会和多个国内车企成立合资品牌，广泛布局抢占市场。

目前，大众、奔驰、宝马、通用、福特、本田、丰田、菲亚特以及现代等，在国内存在的合资品牌汽车及持股比例，绝大部分都是五五开，只有一汽–大众、上汽大众以及北京奔驰，外资持股分别为48%、40%及49%。股比限制放开后，宝马开了先例，后续哪家合资公司将跟进也备受关注。

数据显示，今年上半年，北汽集团销量71.96万辆，净利润80.45亿元，但是，北京奔驰对利润的贡献接近90%，自主品牌亏损高达15.51亿元。业内人士分析，北京奔驰与华晨宝马有着太多的相似性，如果奔驰效仿宝马，要求高于北京奔驰的股权份额，那么，北京汽车的股价反应可能要比华晨中国更加剧烈。

此外，大众和通用都是最早进入中国成立合资品牌的外国车企，上汽大众和上汽通用在销量上一直也都遥遥领先国内其他合资品牌，今年首9个月，销量合计占比上汽集团总销量的57.4%。因此，大众和通用在合资公司中也有较重的话语权。除此之外，奇瑞与捷豹路虎的合作，中方企业也是处于劣势。

不过，也有行业分析师表示，决定各方股比要看各自的价值和贡献，一些表现较弱的自主品牌股比会下降，但也不排除一些合资公司外方股比也有降低的可能性。豪车的利润较高，是最有可能变更股比的，不过也要看各方的实力如何，特别是一些外资车企已实现了大幅度的本土化，对合作伙伴的依赖程度较高，一些在中国生产的车型甚至出口到了国外市场，变更股权关系还是会比较谨慎。