任期较长的CEO更利于董事会组成和创新

　以往的研究表明，CEO在一个公司待的时间越长，其对董事会的构成就会影响越大，对董事会做出的决策也影响越大。这些可能会影响到公司的战略方向和业绩表现，由此带来了一些担忧：任职较长的CEO与董事会成员的关系密切，因而会较少受到来自董事会的监督。

　　不过，来自美国明尼苏达大学的Aiyesha Dey和达拉斯德州大学的刘雄联合发表了一篇名为《CEO任期、董事会的组成与创新》的工作论文。该文指出，尽管董事会的独立性可能真的在减少，但是，如果CEO有一个较长的任期，董事会在其他方面的表现可能会更好，这些好处往往大于丧失董事会独立性所带来的损失。

　　一方面，长期任职的CEO或者终身CEO会利用不断增加的控制力去增加一些志同道合的董事，或者这些董事有一些社会关系可供分享，不断加强的沟通可以带来更好的公司业绩，提升股东价值。另外，这些CEO更能够吸纳那些能提供更好战略建议的、经验丰富的董事，从而加大在创新方面的努力，增加投资产出。

　　新的董事会成员在技术层面上理应由提名委员会选出，然而，在实际工作中，CEO往往有很大的话语权。那些将公司运行良好的CEO往往认为，董事会应该带来杠杆效用。因此，他们对董事会的组成会有更多的投入，也有更多的影响力，他们会让董事会的构成符合自己的目标。

　　为了探索董事会的组成、CEO任期与企业绩效之间的关系，研究者分析了1996～2006年间1347家大公司的大量数据。这些公司分布在各个行业，包括制造业、商业设备、医疗保舰批发与零售、公用事业以及金融，等等。

　　研究者着重观察了创新，因为它风险高，回报潜力巨大，也需要发挥领导者的主观能动性。更为重要的是，它会从董事会的建议中受益，并需要董事们的支持。结果发现，越是成功的CEO，创新的水平越高，原因在于这些CEO有一个长期的、良好的业绩表现，不用担心随时被取代，他们更倾向于追求长期利益-这与提升股东价值是一致的。

　　与那些新任CEO相比，任期较长的CEO与董事会有更多的社会关联-他们共享母校资源、之前的职业生涯，甚至可能是同一个俱乐部或者慈善机构的成员。任期较长的CEO拥有更加复合型的董事会，董事会成员的工作经验和背景各不相同，能带来多元的观点，因而能够提高董事会的决策质量。

　　总之，任期较长并成功的 CEO总是倾向于组建一个志同道合的董事会和一个拥有更多经验、不同知识背景的董事会。这样一来，尽管董事会失去了一定的独立性，但是，但却拥有了更好的顾问，获得了更好的建议，这些都能够推动创新，增强投资绩效表现。