从金山到小米，和董明珠赌10个亿的雷军，是如何成为“风口上的猪”的？

雷军说，只是因为“运气好”，其实，是他掌握了“找到风口”的套路，洞悉了投资者的思维。

资本故事：找到风口的猪

今年2月20日，小米科技第9代手机产品小米9的发布会如期而至，发布会上雷军谈道“大家有没有注意到一个细节，小米做了硬件以后是不是所有国产手机的水平都进步了，提高了，价钱变便宜了，产品变好了，难道这就不是小米对整个中国，对整个世界的贡献吗？”

那一刻，他是含着热泪的，早已掩盖不了，做为企业家能改变一个行业而发自内心的那份激动和骄傲。

从金山软件为IPO上市8年长跑的艰辛，到小米手机成立4年估值450亿美元、成立8年完成上市；从背负上市承诺“身心疲惫”，到如今控股参股14家上市公司、战略投资老牌家电企业美的和TCL，带领小米科技影响国产手机行业，雷军如今成为了“会找资本风口的猪”。

8年3地IPO长跑

1988年，杰出程序员、“中关村三君子”之一求伯君在深圳创立金山，一年半完成WPS；1992年1月4日，雷军带着对求伯君的崇拜加入金山，成为第六名员工；1998年8月12日，联想投资金山后，雷军出任总经理；1999年年底，金山开始策划上市，没想到这条路一走就走了8年多……

1999年，计划香港创业板上市，亚洲金融危机后市场持续低迷；2000年，开始期待内地A股推出创业板，04年因软件公司净资产指标原因放弃；2005年计划登录纳斯达克，06年因萨班斯法案提高赢利能力审计门槛搁浅；直到2007年10月9日，终于成功在香港主板挂牌上市。

功成身退，一夕辞职

正式挂牌上市那天，有一名加入金山八年的员工给雷军发去一封邮件，他说，八年前他加入金山时就听说公司要上市，每次过年回家都要跟他父母讲，结果最后连他爸都不再相信金山要上市了……

上市，雷军没有“狂喜”，只有“落寞”，背负着上市承诺8年，“身心疲惫”。2007年12月20日，雷军宣布辞职，24日，他正式离开差10天供职满16年的金山……

小米复出，创造奇迹

2010年3月，安静的做了3年天使投资的雷军，复出创立小米科技。

2018年7月9日，又一个8年后，小米在港交所敲锣上市，成为港股“同股不同权”第一股，市值3768亿港元，将近500亿美元。此刻，创立30年、已上市11年的金山软件，市值仍然只有288亿港元。

资本秘笈：企业家如何规划资本方向

从金山到小米，从“沼泽里的巨人”到“风口上的猪”，从背负承诺、上市屡遭意外，到顺风顺水、投资人一路追捧，雷军说，只是因为“运气好”，其实，是他掌握了“找到风口”的套路，洞悉了投资者的思维。

大市场：选准能上市的方向

方向不对，努力白费。一个小市场，再大的占有率也不够上市规模；一个不被祝福的市场，无法实现高速增长。

正版软件，当年就是这样的“又小又丑”的市场，正版软件购买者少，盗版软件渠道发达，微软等竞争对手非常强大，168元的正版金山词霸降到28元，即使2个月110万套的超级销量也只有3000万的收入。

而2011年的智能手机市场，仅中国就是一个万亿级的市场，不计各种配件，即使2000元的智能手机，5亿人每人一部，就是万亿的市场规模，只要有1%的市场占有率，就可以做到百亿规模，上市绰绰有余。何况当时中端智能手机市场几乎空白，苹果、三星、HTC还在忙着竞争4000元以上高端市场。

能达到上市规模，投资人就愿意参与，规模小就“没人爱”。幸好，金山及时转型电商及网络游戏，借助卓越网的并购和大型网络游戏《剑侠情缘》的火爆，才以占比70%的游戏收入成功上市。

早规划：看清上市路径和节奏

为了上市，金山很多年不敢投入创新业务，错过了99年至04年风起云涌的互联网浪潮，上市本来是为了获得更好的发展助力，为什么反而“就像带着手铐脚镣跳舞”？

因为上市前期经营业绩不能发生严重下滑，筹备上市过程中也很难安排大规模融资，而上市政策和IPO窗口期会发生波动。这就要求每个踏上上市征途的企业，需要提前规划和准备，安排好业务增长点和冬眠的资金。

金山筹备上市前几年，完全不敢投资新业务，既怕新业务亏损影响公司利润，又怕资金中断。两次失败后才痛定思痛，在上市主体外尝试投资电商卓越网和网游《剑侠情缘》，并且在2006年8月，获得GIC、英特尔投资、新宏远创基金7200万美元投资，减持了个别老股东的股份，回购部分员工期权，缓解股东压力。

而雷军再创立小米，融资节奏明显尽在掌握，从2010年到2014年，每年一轮融资，估值以2-4倍/年的速度增长；从初创到收入过千亿，企业成长也保持节奏，定期达成投资人关注的“里程碑”进度。

如今，更是第一时间抓住港股改革窗口，成为第一家享受“同股不同权”待遇企业，与第一家在A股同步发行CDR的机会擦身而过。

会借力：用投资思维撬动资源

金山时代，各种软件产品都是金山自己开发的，团队和员工大部分都来自内部培养和成长，而小米发展过程中，很多都是通过投资和合作的形式撬动别人的资源，同时减少经营风险。

如今，小米把很多业务放在“体外”，借用别人的力量降低经营风险——小米一直强调的“生态链”，其实就是借用各个配件或家庭智能产品企业的力量和经验（也包括资金）来试探市场，完善小米产品组合。如今小米生态链已经有2家企业成功上市，还有几十家在蓬勃发展中。

而在此之前，雷军早就通过自身天使投资、旗下顺为基金以及小米风投投资完善跨业生态，几年来已投资企业超过近百个，涉及手游、电商、新媒体、移动安全、智能家居、医疗、互联网金融、影视制作、视频网站、移动地图、车联网、移动家政、移动教育、智能家电等众多领域。

- 结语：成为风口上的猪 -

大市场，早规划，会借力，是得到资本市场关注，站到风口上的秘笈，虽然创业确实要面对很多运气的成分，但也要培养“善于发现风口”的眼睛，当机遇来临时才能把握。

投资人最重要的工作就是发现“风口上的猪”，企业家也要抽出一点时间和精力，去像投资人一样观察、思考、捕捉机遇！

有不少学员问我，“有的老师说小米好，有的说小米不行了，到底小米是好是坏？”其实，小米没有那么完美，也没有那么失败，不要去盲从别人对某个公司、某个人好坏的评价，而是去观察和学习成败之中的逻辑。

Winners focus on winning, losers focus on winners.（成功者专注于成功的过程，失败者总是把眼光放在成功者身上）。

小米其实是个研发硬件的科技公司，是低调的智能家居生态领导者，小米公司的愿景是“让每个人都能享受科技的乐趣”。

股价的跌宕起伏，不代表企业的发展强弱，如今的首富、亚马逊创始人贝佐斯也曾被股市看低。我看好小米，看好雷军，有投资人资本思维的实业企业家，是无敌的。

雷军可以做到，你更可以

中国跨入资本时代，是最坏的时代，也是最好的时代。企业家只靠勤奋、只靠人脉、只靠胆魄、只靠机会，企业依旧无法成功，这是坏的一面。

好的一面，如果你有思想，懂逻辑，乐于学习，学会具有资本思维，通过聚焦爆点、塑造IP、有效组织，差异化的创建企业价值，十万元投资获得上亿的天使投资估值，不是难事。