天士力资金管理：全面预算计划先行

　　在天士力CFO王瑞华看来，天士力是一个高度追求计划性的公司，如何推进集团化的资金管理同样需要足够的耐心和超前的眼光。“好的资金管理体系要能够通过事前做出全面预算，然后做出资金使用计划。最后通过合理的负债结构调整，降低企业 财务风险 ，既使得资金能够发挥高效率的作用，而且能够保持现金流的充沛，获得较低的融资成本，为企业创造利润。”凭借去年在宏观经济政策剧烈波动之下仍能保持平稳有序的财资管理，天士力在2010年初中信银行举办的“中国第一届企业现金管理十佳评选”中被评为“现金管理十佳风云企业。

　　谋事在前

　　提及天士力的资金管理，最早要追溯到天士力 上市 之前。2001年王瑞华加入天士力，正巧赶上天士力筹备上市。王瑞华回忆，当时作为上市公司，为能够及时掌控财务数据，并及时对外进行信息披露，天士力财务部根据自身情况做出调整。将财务的职能分成三个部门：股份公司会计部，负责股份公司本部的会计核算和税务管理；子公司管理部，负责定期对外进行财务信息发布和子公司 财务管理 ；计划资金部，负责本部和子公司的全面预算 管控 和资金管理。

　　王瑞华表示，“通过这样一整套的设置，天士力股份就形成了一个完整的上市公司财务管理系统。能够满足上市公司财务管理各个方面的要求。”2008年天士力在计划资金部下成立资金结算中心，对子公司实施资金集中管理，同时为子公司提供资金服务、融资支持。通过资金结算中心的设立，统筹计划 母子公司的资金资源，实现了资金管理的“四个统一”，即统一银行账户管理，统一融资授信管理，统一资金预算管理和统一内部交易资金结算管理。

　　天士力直接或间接控股的本地及异地子公司将近20家，涉及药材种植、药材提取、生物药、医药批发、医药连锁等业态，资金管理难度比较大。王瑞华认为，若对子公司实行高度集中的资金管理，势必会制约子公司业务的发展；而完全由子公司自主进行资金管理，难免会造成财务资源的闲置，且无法控制子公司的财务风险。根据公司集团化管理的实际特点，采取资金集中管理与子公司资金自主管理相结合的模式更适合企业的发展。

　　作为从业多年的CFO，王瑞华深知，现金流就像企业的“血液”一样，只有让企业的“血液”顺畅循环，企业才能健康成长。因此资金管理是财务管理的重中之重。 “预算管理是以资金为中心的预算管理。”王瑞华一语点出了资金管理的定位所在，“公司设立计划资金部，主要职能是负责本部和子公司的全面预算管控和资金管理。在做好预算管理的基础上，再对资金进行全面统筹管理。”

　　在这一过程中，王瑞华始终关注如何将细节执行到位。按照这套资金管理体系，在执行过程中，通过结算平台监控各个公司的资金。而在此过程中，预算收支所执行的差异报告，均需要报到计划资金部，再通过事后的分析、检查流程来发现其中的问题。

　　全程监控

　　作为一家新兴的现代中药企业，天士力从现代中药的研发、生产和 营销 开始起步发展，在同行业中是比较早的提出“现代中药产业链”的概念，并为此进行了10多年的探索实践。如今“现代中药产业链管理”已成为天士力构筑竞争优势的王牌利器。

　　然而在打造“现代中药产业链”中，其涉及了生产、贸易及相关服务活动一体化的集成。这个过程覆盖决策、研发、生产、配送、营销、商业服务等多个环节。产业链管理就是将整个产业看作是一个彼此相连、环环相扣的链条。在这个链条中，推动其有效运行的则是资金链条。而在任何一个环节中，如果资金链出现漏洞，那么整个链条将受到巨大影响。于是在产业链中就需要如何对资金进行实施监控、降低风险，这是一个亟待解决的问题。

　　对此，天士力在2008年建立起资金信息化管理体系。通过ERP资金管理模块同银行提供的网银系统对接，组成了银企直联平台，实现了对子公司资金余额的实时监控，资金的上收下拨、实时查阅银行对账单等功能。“借用这个工具可以时时查询资金余额。然后进行资金划拨。但最关键的还是做好规划。”对此王瑞华再次强调计划的重要性。

　　为做好事前规划，提高预算管理的效率，并能有效的对资金实施监控，天士力通过外购工作流平台，信息部门和财务部门共同开发了网上报销与支付管理系统。这套系统规定了业务部门年度及月度预算申报、费用报销、多角度穿透式的报表查询等功能。并要求业务部门每月申报的预算必须在年度预算内，每一笔费用报销必须在年度及月度预算内，否则无法获得审批。总部财务部门通过这个系统可以随时查询预算执行情况，实现实时的预算管理。

　　“天士力的全面预算管理是比较到位的。它主要是以公司业务为基础，各个控股公司的控股预算都到我们计划资金部批。年度预算分成月算，月度做滚动的计划，包括损益计划、资金收支计划、业务计划等。各个公司会根据这个资金收支预算计划去调配资金。”王瑞华自豪地表示。

　　高效融资

　　2009年王瑞华在资金管理方面主要从调整结构、保持增长、创造收益三个目标开展工作。在调整结构当中，主要是调整长短期的负债结构，将长期借款由1亿元增至2.25亿元，此举在一定程度上增强了公司财务结构的安全性和稳定性，同时也提高了公司的流动比率。保持增长方面，天士力获得各类金融机构融资授信额度20多亿元，保证了公司日常经营、药材储备、投资等各项资金需求。

　　王瑞华强调，在调整结构和保持增长中，更重要的是如何创造收益。“天士力主要利用票据融资、半年期循环贷款等融资工具为公司节约上千万元的财务费用。目前天士力已形成直接融资和间接融资、短期融资和长期融资相结合的多渠道的融资结构。”

　　王瑞华介绍，天士力2009年在总融资规模与2008年基本持平的前提下，从母公司角度财务费用支出比2008年下降54%，合并角度财务费用支出比2008年下降41%，而2009年1836家上市公司财务费用平均下降14%，财务费用的下降幅度远高于平均水平。当问及财务部是如何取得骄人的业绩时，王瑞华分析，天士力主要是充分利用2009年相对宽松的货币政策，借助“现代中药产业链”这个平台，以天士力作为一个核心企业，通过集团内上下游企业的贸易关系，使用票据融资、半年期循环贷款等融资工具为公司节约上千万元的财务费用。

　　如何借助多方资源降低融资成本，这也是王瑞华一直在考虑的问题。王瑞华回忆起2007年的一项非常成功的融资项目，天士力与中信保天津分公司和中国银行天津分行三家机构合作，共同开展了上亿元无追索权的国内应收账款保理业务。即通过中国银行向天士力买入已投保国内信用保险的应收账款。通过这项融资，天士力不仅开拓了公司 供应链 融资的新领域，既促进了 销售 回款，又达到融资的目的，同时还可以有效降低公司的应收账款及资产负债率。

　　“传统观念认为，财务部门只是核算公司经营收益的一个部门，财务部门本身并不创造价值。其实通过资金的高效运作，也可以为企业创造利润。”王瑞华在资金管理方面，一直强调要以“安全供应、高效运作、量入为出”为原则，兼顾安全性与效益性。