学而思 教育是个良心活

“你孩子怎么不来新东方学英语了？”

“唉，老俞，你们新东方只有英语，其实我的孩子在别家（学习 机构）学数学和物理，上午学数学，下午学物理，晚上要到新东方学英语。从那家机构到新东方的教学点很远，晚上堵车的话开车一个多小时才能到新东方，太浪费时间。虽然他们英语教得不如新东方好，但是我不如就把孩子留在那里学英语。”这是新东方教育科技集团（以下简称新东方）校长俞敏洪在最近一次演讲中公开的他跟朋友的一段对话。

俞敏洪朋友口中的“别家（学习 机构）”，正是前不久在美国纽交所挂牌 上市 的学而思国际教育集团（以下简称学而思）。

显然，新东方有了新的竞争对手，而巧合的是这家竞争对手背后的资本与新东方的投资人也是同一家机构——老虎风投。

2011年10月20日，学而思在美国纽约证券交易所正式挂牌交易。当日开盘价14.00美元，收盘报15.00美元，实现首日涨幅50%。在此前的首次公开募股（IPO）中，学而思成功融资1.2亿美元。

能获得与新东方同一家投资机构老虎风投的认同，可见学而思的经营模式深得投资人的青睐。从初期奥数辅导班做到上市公司，学而思用了7年。在短短7年时间里，学而思营业收入以每年100%～200%的速度增长，学生人数增加几百倍，营业收入达到5亿元，成为 北京 地区最有口碑的中小学课外辅导学校之一。

不以扩张为己任

学而思海外上市并不孤独。继2006年新东方成为第一家登陆纽约证券交易所的中国内地教育学习 机构以来，学而思成为第二家。不过，学而思上市不足两个星期，另一家教育学习 机构学大教育集团（以下简称学大教育）也在纽交所成功上市。

一位长期关注教育学习 市场的资深人士对记者透露，中国教育学习 机构争相在海外上市，表明海外投资者对这一市场非常看好，未来肯定还会有机构陆续在美国上市。由于同质化较为严重，因此这类企业规模非常重要，越早上市越会占有先机。

和学大教育相比，学而思谨慎得多。学大教育以爆炸式的增长，迅速在全国布局。虽然付出了巨额运营成本导致连年亏损的代价，但是其代价背后的成果也正在显现，学大教育在上市之前就已完成全国渠道的布局，管理更趋于稳定和成熟，2010年上半年营收达到7780万美元，已超2009年全年营收，盈利能力和增长速度强劲。

这对于至今仍主攻北京市场，扩张之路还未全面铺开的学而思来说，一方面可以解读为其发展潜力巨大，脚步稳健；另一方面也可以解读为其发展滞后并且由于中国教育市场区隔化明显，在未来可能承担一定的运营风险。

与学而思三管齐下的盈利模式（小班教学、智康一对一和网校学习 ）相比，学大教育主推一对一教育的方式过于单一。并且，学而思在市场定位上专注于中小学生教育领域的“培优”而不是“补差”，相比语言学习 、职业学习 、 管理学习 ，培优教育还是一个新兴的细分行业。学而思成功地在一个极其细分的市场建立起自身的竞争优势，这一点，学大教育只能望其项背。因此，看似在业务范围上同质化属于直接竞争对手的学大教育，对学而思来说并不是最具有威胁力的。

以质取胜，是学而思稳扎稳打的利器。数据显示，截止8月底，北京市城六区重点中学入学学生超过五成均在学而思学习，北京市重点82%来自学而思学员，其中人大附中实验班更是85%以上、四中顶尖学员88%以上由学而思学员组成。

用良心去做教育学习

在教育学习 市场上，新东方开了个好头。它的成功上市及成熟的经营模式，诱发了教育学习 市场快速增长。

经过10年的培育和发展，曾经连市场都称不上的个人家教、课外辅导班，如今已经成长为一个膨胀式发展的巨大行业。据艾瑞统计，其市场规模已从2007年的1238亿元增长至2009年的1897亿元，年复合增长率为23.8％，预计到2014年将增长至4472亿元。

由于中小学人数庞大、学生地理位置分布广泛和进入门槛低等原因，中小学教辅市场高度分散，也使得这一领域群雄割据。据艾瑞数据统计，2009年行业排名前十的公司没有一家营收超过整个课外辅导市场总营收的1%。连课外辅导市场中所占份额最大的学大教育，2009年的营收也只占据整个行业市场份额0.26%，而学而思只占0.24%。显然，这个市场有太多的空间可以挖掘。

面对新东方等强敌压境，学而思总裁曹允东并没有感觉到太大的压力：“其实这个市场很大，还能容纳很多的机构。竞争还远没有到白热化的程度。未来三五年是至关重要的。（几家公司）IPO之前是春秋时代，现在已经到了前战国（时代）了，会加速整合的过程，会慢慢的越做越集中。”

一位业内人士的观察印证了曹允东的观点：未来10年，碎片状的教育市场将逐渐聚合为几个巨头，现在能够在教育价值链上找到自己的位置，并及时吸引到资本的50家企业占整个市场的80%。

曹允东并不急于迈开扩张的步子：“现在（教育行业）新东方其实是一家独大的，无人能出其左右。而在中小学教辅市场，包括学大教育在内，几乎都是和学而思一样在最近这六七年才成长起来的，所以我们之间的差距并不大。因此未来三五年正是我们拼谁能把教学质量抓得更好的时候。”

即使学而思已经上市，曹允东仍然要求它按照自己的节奏一步一个脚印地向前。他多次强调：“对于任何教育企业，教学质量是教育的生命。无论是挣钱还是做其他任何事情，最根本的还是保持教学质量，而这一点主要还是靠老师和教材来保证。”

为了实现自身的目标，上市之后所获融资用途显得颇为重要。曹允东介绍，在未来几年，学而思将建设一个全国性学习 中心，让老师有更多的机会得到训练，从而更加专业；一部分钱用于扩大学习和服务中心网络，投入更先进的电子化教学设备，使教学更有效果；在教材研发上，无论考试也好、考级也好，针对性更强，让学生学起来更有成效。

在曹允东看来，做企业先做强还是先做大这个争议，在教育行业里的答案，毫无疑问应该是先做强，后做大。就如同学而思最初的起步，一个只有几十人的奥数学习 班，由于优异的教学成绩在学生的口碑相传下，成就了今天的学而思。

“干教育是个良心活。教育企业的价值是帮助学生实现他们的理想，教他们做人，教他们知识，他们有好的成绩、好的结果，这才是（教育企业的）核心价值观。”曹允东如是说。