学而思教育：快慢相对论

　10月20日，国内领先的中小学教育学习 机构学而思正式登陆纽约证券交易所，开盘当天就迎来50%的涨幅。一个月后，学而思市值已近13亿美元，在国内的 上市 教育机构中仅次于新东方。

　　虽然在业务规模上还不能和新东方相提并论，但很多人都在学而思身上依稀看到新东方的影子。这两家公司有着相似的成功逻辑——都在恰当的时机进入一个前景大好的教育细分市场，通过有特色和高品质的教学率先树立起自己的品牌美誉。成就新东方的是出国英语学习 ，成就学而思则是中小学课外辅导。去年以3500万美元注资学而思的老虎基金，也是新东方2006年上市前的主要资本推手，两次出手都让老虎基金赚了个盆满钵满。

　　和职业教育、幼儿教育等其他教育市场相比，中小学课外辅导受经济环境影响最小，又有着巨大的增长空间，堪称教育细分市场最诱人的一块蛋糕。2003年，还在 北大 读研的曹允东和张邦新一起凑了10万元，注册成立课外辅导机构学而思。他们从更加细分的“培优”市场切入，很快做出了自己的特色。如今，学而思这个名字已经紧紧和重点中学、名牌大学、奥数、华罗庚金杯等字眼联系在一起。据艾瑞咨询对2009年中小学课外辅导学习 机构的收入统计，学而思已经位居第一。百度搜索数据研究中心今年9月发布的“中小学课外辅导品牌”专题报告中，学而思也以17.3%关注度名列榜首。

　　培优是特色，但这更多是一种市场定位，在曹允东看来，学而思和其他中小学课外辅导机构“最大的差异还在于教学质量”，这才是核心竞争力所在。教学质量的差异体现在教学理念、师资、教材、制度等各个方面。“对我们来说，最重要的不是教给孩子多少知识，而是学习方法和学习习惯。”曹允东这样告诉《商务周刊》，“而在此之前，你首先要激发孩子的兴趣，这是比较费力的一件事。”

　　学而思将老师看作教育产品实现的终端，尤其重视师资质量。目前学而思有10%的老师来自于北大清华。但学而思不光注重选择优秀人才，还强调“让最适合做老师的人来做老师”；不光要提供优厚的 薪酬 ，还要有完善的师资学习 。在学而思每年的总成本支出中，师资投入已经占到25%—30%。此外，学而思还是全国唯一开放课程的教育机构，所有家长都可以随堂听课，并可以在课程完成2/3之前退课，按比例返还学费。在教育机构多如牛毛、教育广告满天飞的市场环境下，学而思选择了直接用产品说话。

　　截止到2010年2月，学而思的入学人数从创业之初的100人次增长到38万人次。与此相应的是多年保持100%以上的营收增长。招股书披露的数据显示，2008年2月底到2010年2月底，学而思的营收从888万美元增至6959万美元；净利润同期从151万美元增长到1424万美元，年复合增长率分别达到179.9%和206.9%。今年上半年，学而思又创下5302万美元的营收和1324万美元的净利润。曹允东认为，教育是一个厚积薄发的行业，这种爆发性增长是得益于学而思多年在自己所擅长业务领域的深耕。

　　学而思的4位创始人，平均年龄不到30岁，是一个非常年轻的创业团队，但他们创立的这个公司却显出不一般的“老成持重”。这一点尤其体现在学而思的业务扩展和市场扩张上。学而思伴随着他们最先服务的6年级学生一路成长，从小升初，到中考、高考，稳步拓展市场空间。而且在业务模式上一直以小班教学为主打，2007年才增加了“智康一对一”课程，今年开始布局学而思网校业务。目前后两项业务不超过学而思整体业务的30%。同样在2007年，学而思才开始走出海淀，2008年走出 北京 ，迄今为止只在上海、深圳、广州、天津、武汉5个北京以外的城市建有分校。

　　对于竞争对手这几年通过并购、加盟等方式在全国大幅圈地，抢占资源和市场，曹允东表示，自己并非没有压力，但他觉得“这个不是核心”。曹允东反复强调教育行业的特殊性，他认为这是一个“先做强，然后才能做大”的行业。“如果我做的是分众那样的楼宇广告生意，或者是B2C，肯定不是现在这种做法。”曹允东说，“而且从业绩增长速度上看，我们一点都不慢。有时候快就是慢，慢就是快，并非表面看起来那么简单。”

　　因为主要依赖于业务的内生长，学而思对资本的需求也相对没那么强烈，直到2007年学而思才引入第一轮融资。谈到此次上市，曹允东也坦承，“更多的时候其实是一个品牌效益”，同时带来一些吸引人才、提高 公司治理 结构等方面的附加值。对于IPO融来的1.38亿美金，曹允东表示，还是会用于学而思一向注重的师资学习 、教学研发等，并没有展开大规模收购的计划。即便是在展望未来时，曹允东也不带一点激进，他对于学而思未来几年的增长预期是30%左右，“保持一个健康的发展”。