报表中看不到的价值

　　当Google公布2007年年报时，财务报表上所列的资产没有包括Google的客户网络的价值——几千家用Google的广告程序为他们提供广告的第三方网站，Google每年从这些网站获得近60亿美元的收入，占其年收入总量的35%；年报上也没有包含Google的品牌价值，该品牌2007年被估值达660亿美元而居全球企业品牌价值的首位；当然也没有包含Google的员工价值，这群不断冒出聪明想法的人对Google的成功不可或缺。

　　由于现行的会计披露规则中没有具体的说明，Google只能在年报里含蓄地宣称这些无形资产是潜在的资产，在报表的“风险因素”项里，Google增加了补充说明项目，特别指出：他们的合作伙伴、员工、品牌的价值很大，如果缺少了这些因素，公司的业务就会受到极大的影响。

　　透过Google的财务年报几乎无法洞察这家市值最高的互联网公司的真正价值。当然在这一问题上，Google可能是一个极端的例子。其实，由于受制于传统的财务会计和报告制度，绝大多数公司都存在着这样的问题，只是规模有所不同而已。尤其是现在，当企业的品牌、客户关系、管理能力、商誉等无形资产在企业发展过程中发挥着越来越重要的作用时，这些企业最关键的资产，却无法在财务报表里得到充分的反映，让企业的真正价值与报表上的数据相去甚远。

　　那么，如何发现、识别并评估那些隐藏在报表之外的重要资产的价值，从而更好地向投资人反映企业的价值呢？

　　报表里没有的资产

　　企业的账面价值与其实际价值可能存在巨大的差异，无形资产在财务报表里不能得到充分的体现，这与现行的会计制度有直接的关系。早在几百年前会计最初出现时，是为了记录如谷物、动物、房子、机器等有形资产的买卖关系。后来，随着经济的发展，如商标、专利等无形资产对企业的重要性越来越大，财务报表对无形资产开始有所反映，不过还远没有到能够充分反映企业无形资产的程度。

　　会计里所说的无形资产，它与我们通常所说的无形资产在概念上有所不同。根据会计的基本准则，一项资产，如果要在会计里作为一项资产确认，它必须符合会计的条件，如果不符合会计的条件，它就没有资格进入会计的体系。比如说人才对于企业价值非凡，但无法反映在企业的无形资产项目中；同样的，如企业的关系网络，广义上来理解是对企业非常有价值的无形资产，但在现行的会计体系里它也不属于无形资产。

　　“企业的无形资产，根据会计理论的规定，一定是有条件的。”中国人民大学商学院副教授支晓强说，“无形资产一定是企业拥有和控制的、能以货币计量的、能给未来带来经济利益的、可以辨认的资源，这才能算作无形资产。企业平时所说的无形资产，并不全是会计上的无形资产，二者区别很大。”

　　按照目前的会计准则，如果是企业内部产生的无形资产，就属于不确认的账面资产，不必记入财务报表；如果是通过企业并购获得的，按照2006年新的会计准则，要将一些可识别的无形资产反映出来，因为通过并购，或者说是市场交易，一些无形资产已经作价，有了市场交易的基础，那么这些无形资产需要记入财务报表。

　　这样就产生了一个问题：并不是企业所有的资产都能在财务报表里得到反映。也就是说，仅仅看企业的财务报表，你看不出这个企业的全部价值。比如说，如果比尔.盖茨现在成立一家新的公司，他注册这家公司时用了10万美元，公司只有一个简陋的办公室和几张桌子。虽然公司因为有盖茨而具备远远超过10万美元的价值，但会计不能将这个因素反映到企业的账面上。例如公司的人力资源价值18亿美元，但由于其价值估算缺乏公允的方法，因此单方面的计量结果难以得到广泛的认同，其他利益相关人都不愿接受这样的结果。所以，会计里面一定是有依据有凭证的东西才能反映到账面上。一些不太好准确计量的无形资产，就会被忽略不计，而恰恰是这种忽略，让财务报表越来越偏离企业真正的价值。