CFO战略：财务智慧共享之道

　当我们深入观察已经消亡的和正在拼争的各种商业机构及其行为表现，会发现众多企业的智商基数均存在着明显的差异化。机构智力的差异化充分表明了企业之间战略智慧、业务智慧与财务智慧持续状态的不同程度，智慧的多寡最终决定了企业的存亡之道。众多企业破产倒闭缘于封闭且拙劣的财资运作能力，未能及时借鉴与分享社会存有的财务智慧来扭转和挽救本企业的财务困局，造成社会资源和社会财富的无效损耗与愚蠢性浪费，细想下去，确实值得深思。

　　财务智慧的解读

　　财务智慧是一种十分专业化的企业管理智慧，通常蕴含于企业的战略创新、战略执行与业务运行之中，往往被人简单理解为公司日常的财务数据簿记，财务知识的掌握和财务技术的拥有，风轻云淡布满数字的财务账册与报表似乎就等同于财务智慧的终极表达。但事实并非如此，财务智慧是现代企业智慧量级中更为厚重的能力变量，它是企业管理团队洞悉财务本质，掌握企业发展规律，运用财务知识、经验、方法、技术和资源，有效地解决企业资源整合、资产运作、价值创造、制度创新、盈利持续等重大问题的专业实力与能力。企业财务智慧的数量与质量及其发醇程度，影响并决定着企业的成本控制能力、资产运营效率、盈利能力和抗风险能力的不同状态，并最终决定了企业的核心竞争力和生存能力。

　　财务智慧与财务知识关联密切但又很不相同。财务知识是通用的，是财务技术和财务准则程式化的表达，可以从院校的课堂上和财务的书本上学到求得，是一种技能而不是智慧。所以有人说“知识不是力量，智慧才是力量”。财务智慧是在财务知识的基础上形成的，是个人的聪颖才智与财务知识及组织资源充分融合的产物，是在财务实战中不断探索与积淀，在财务阅历中不断熔炼与打造而形成的一套治企理财之道。

　　企业管理团队是财务智慧的主体，不论是CEO、CFO和市场高管，人人都应当而且都会拥有一定的财务智慧，这是从事商业活动的“本能智慧”。智慧主体的聪明度、事业心、责任感、学习力、思考力和悟性，是财务智慧积累的主观条件。管理团队只有对本企业生存与发展殚精竭虑，用心体察，准确定位，厘清优劣势，明确风险与收益之辩证关系，不断提高财务素养，不谋求“说了算”而注重“做的对”，才能不断定型财务智慧、升华财务管控能力。

　　企业财务运行的内外部环境是“客体”，是财务智慧形成的“熔炉”。企业财务实践的复杂性、业务的多样性、营利的艰巨性和财资的丰富性，均是财务智慧的厚实根基和土壤。离开职业环境的实际与实战，离开财务事件的时势与空间，财务智慧就会成为无水之源、无薪之火。上述的主客观充分统一，是财务智慧升华的根本条件，是时势与英雄的拥抱和烈火与真金的亲和。

　　所有的财务智慧，都是企业高管及其团队在不断解决本企业复杂财务问题的实践活动中砺炼而成的，是入世经事之道而不是空洞理论。因此财务智慧具有独有性，源于个人心智，生于经营实战，凝为经验与能力，是带有“know—how”性质的隐形知识产权。

　　企业财智的凸点

　　人的智慧是分层的，包括精明、聪明、高明和英明四个层次。商业机构的智能程度也可以做此类划分。处于精明和聪明层次的企业财智，能够做到簿记清晰、核算准确、收支规范、汇算及时、资金平衡、企业权益的财务维护和企业业务的财务支持。但这些智慧焦点只是维持企业财务平稳运转的“度时”能力，而不是推动企业可持续发展的“谋势”能力。好的商业机构拥有的谋势能力，居于财务智慧的高端层面，是一种超常能力而不是平常能力，包括但不限于以下五个层面：

　　（1）整合财务资源的智慧

　　财务资源既属于企业的短缺资源又属于企业的核心资源要素。以必要的成本对价整合企业发展的约束性资源，必须拥有十分强大的智慧能力。企业发展的约束情境已由市场约束向资源与市场双重约束转变。拓展资源的机遇把握与方式创新时时都在考验财务团队的审时度势与精准测算。一是不断提高获取运营现金流的能力，这是财资的核心源泉；二是有效地使用债务杠杆，获取债务现金流的能力，形成较低的债务成本，较高的债务收入；三是有针对性地进行股权融资，使股权融资推进本企业的治理提升和资产证券化率；四是资产变现能力，经营效率不高的资产转换成运营急需的现金，这不是简单的资产处置，之前要进行必要的资产整合。

　　（2）制度创新与流程再造的智慧

　　一个大型商业组织，财务制度与财务流程是有序经营、有效经营的重要保障。好的财务制度可以规划企业集团内的各种财务活动，确保财务资源按组织目标进行有效配置，使财务数据处于规范化的可控在控状态。这是基于公司章程和会计准则下的企业“财务宪法”，是企业多年的财务智慧积累的集中体现。财务流程是使财务宪法由规范空间向现实空间转换的技术保障。用现代信息技术实现企业内部财务智慧流程化是财务执行力提高的长治久安之术。一位从事多年财务管控的CFO曾这样描述流程的作用：“好的流程是很多聪明人管理智慧的结果，流程可以帮助企业制定好的游戏规则，避开人治的陷阱，”由此形成的财务软件更具有上述规范作用。

　　（3）资产运作的智慧

　　笔者曾在《饥渴的企业》一书中主张，企业管理的本质是资产管理，企业效率的核心是资产效率。财务智慧与资产运营效率息息相关。基于运营管理或股权融资进行的资产平台的设计以及其后的资产整合和资产剥离的计划 ，都是企业资产价值实现的财务智慧的集中运用。企业并购行为已经成为企业资产重组和规模扩张的常态，但并购过程中的财务判断、资产定价谈判，交易时的融资支持和重组后的业务与财务整合，若缺乏卓越的财务智慧，资产并购的成功率就会大大降低，甚至会走向失败，还会成为侵蚀企业存量资产效率的“毒资产”。