公司的资本成本主要用于
投资决策、筹资决策、评估企业价值和业绩评价。
1.用于投资决策
评价投资项目最普遍的方法是净现值法和内含报酬率法。
采用净现值法时候,项目资本成本是计算净现值的折现率;
采用内含报酬率法时,项目资本成本是其“取舍率”或最低报酬率。因此,项目资本成本是项目投资评价的基准。
2.用于筹资决策
筹资决策的核心问题是决定资本结构。
最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构。
能使公司价值最大化的资本结构就是加权平均资本成本最小化的资本结构。
3.用于营运资本管理
可以把各类流动资产看成不同的“投资项目”,它们也有不同的资本成本。
4.用于企业价值评估
评估企业价值时,主要采用折现现金流量法,需要使用公司资本成本作为公司现金流量折现率。
5.用于业绩评价
以市场为基础的业绩评价,其核心指标是经济增加值,计算经济增加值需要使用公司资本成本。
在“筹资决策——资本成本——投资决策——资本成本——筹资决策”的循环中,为了实现股东财富最大化的目标,公司在筹资活动中寻求资本成本最小化,与此同时,投资于报酬高于资本成本的项目并力求净现值最大化。
随机读管理故事:《阿氏实验》
半个世纪以前,心理学家所罗门·阿氏有过一个著名的实验,并且从此后不断被人们效仿。
这个实验由8个人来共同完成。实验者请这8个随意选择的实验对象,集中在同一个房间里,然后向他们展示一张划有四条垂直线段的卡片,并要求每个实验对象依次分辨出,右边的三根线段中,哪一根线段与第一根线段长度相同。
其实,在8个测试对象中有7名在实验之前已经被安排串通好,他们都毫不犹豫地选择了最右边那根线段与第一根等长。但实际上,他们的选择是错误的。而最后一名实验对象就要面临这样的抉择;是苟同于其他7个人的选择,宣布他明知是错误的结果,还是提出与众人不同的答案。
通过这样的几组试验,有3∕4的人都至少一次放弃了正确的答案去选择了大多数人选择的错误结论。
管理故事哲理
德国哲学家弗兰德里克·尼采发现:人们更愿意相信被别人认定的事物。这就是人们常说的从众心理。人们在对一件事物做判断时,往往会受外界的影响。而优秀的企业领导者,应该具备抵御这种随他性的能力,从而进行独立思考。
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