2013年10月04日    21世纪经济报道      
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深圳街头,时不时见到红白相间的比亚迪纯电动出租汽车——E6。它从身边路过,没有马达高亢的轰鸣,只有丝丝的轻吟。虽然首批投放市场只有100辆,但这表明新能源汽车已经不再遥不可及了。

  而决策层显然对新能源汽车是支持的。2010年10月18日,国务院正式发布《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,该决定中,新能源汽车成为扶持的七大产业之一。

  国家的对新能源汽车的发展支持给予了市场宽广的想象空间。已经采取措施的是2009年1月,国家启动“十城千车”节能与新能源汽车示范推广试点,计划用3年左右的时间,每年发展10个城市,每个城市推出1000辆新能源汽车,首批列入了13个城市。2009年底试点城市由13个扩大到20个,选择5个城市对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点。

  而据世界电动车协会主席、中国工程院院士陈清泉透露,即将出台的《新能源汽车产业发展规划》中,计划到2015年将电动汽车规模提升至100万辆左右,这一计划是过去的4倍。

  自上而下,自下而上,新能源汽车都成为关注焦点。

   资本市场 上,新能源汽车也是投资热点。“我们配置了一些新能源汽车概念股。”10月20日,鹏华基金研究部总经理、 基金普惠 (1.112,0.00,0.36%) 的基金经理冀洪涛坦言。

  而近期,同新能源汽车沾边或者预期沾边的锂电池生产企业、整车生产企业股价多出现大涨。

  然而,新能源汽车的投资面临着风险。“一时间,有太多的企业进入新能源汽车相关产业链,但你无法轻易获知,哪家企业会成为最后的成功者。这同2000年的互联网泡沫一样,只有少数幸存了下来。”冀洪涛称。

  整车及驱动:难言老大

  工信部最新规划,中国未来10年将投入超过1000亿元的资金,用于扶持节能与新能源汽车生产,使中国成为全球最大的新能源汽车生产国。其中,500亿元用于节能与新能源汽车关键技术研发和产业化;300亿元用于支持新能源汽车示范推广;另有约100多亿元用于基础设施建设和新能源车零部件体系的发展。这是一块诱人的蛋糕。

  当前关于新能源汽车的动力模式,广泛的观点是我国将以电动车作为未来发展方向。今年8月18日,由国资委牵头组织的“中央企业电动车产业联盟”正式宣布成立。而没有加入联盟的非央企汽车制造企业同样将电动车作为发展方向。除比亚迪外,奇瑞、吉利、力帆、海马等车企都在研发电动车。

  在央企联盟中,整车及电驱动领域分别有:中国第一汽车集团公司、中国兵器装备集团公司、 东风汽车 (6.51,0.26,4.16%) 公司、中国 东方电气 (36.91,-0.09,-0.24%) 集团有限公司、 中国南车 (6.20,-0.01,-0.16%) 集团公司。

  当中涉及的 上市 公司有一汽集团下的 一汽夏利 (9.80,0.89,9.99%) 、 一汽轿车 (22.06,0.72,3.37%) ;中国兵器装备集团旗下的 长安汽车 (13.09,0.39,3.07%) ;东方电气集团下的东方电气以及中国南车集团旗下的中国南车。

  其中,一汽夏利、一汽轿车、长安汽车属于整车制造企业,而东方电气、中国南车属于驱动制造企业。

  在“十五”和“十一五”期间,中国一汽分别承担国家“863计划”的电动汽车、混合动力汽车项目。2005年,解放牌混合动力客车下线,企业具备了小批量整车生产能力。

  在纯电动车领域,一汽集团给旗下两家上市公司都做了配置。分别是一汽轿车的奔腾B50和一汽夏利的威志。一汽计划将两款电动车10月申报,年底上市。

  长安汽车的电动车长安奔奔MINI早于2009年下线。是继比亚迪两款车之后下线的第三款电动车。

  在非央企联盟的整车制造上市公司中,电动车的研发也方兴未艾。 上海汽车 (21.83,0.91,4.35%) 研发的申沃纯电动城市客车已经在世博会中用上了; 江淮汽车 (13.75,0.15,1.10%) 主打品牌“和悦”最新油电混合动力版、自主研发的电动概念车均已下线亮相;宇通客生产的ZK6140MGQA9混合电动客车也于今年7月在郑州-开封城际公路上奔跑; 北京 公交集团已向 福田汽车 (26.62,0.26,0.99%) 订购800辆混合动力客车;河南新乡政府也向 金龙汽车 (9.91,0.23,2.38%) 订购了60辆电动样车。

  然而,已经上市的比亚迪F3DM和E6表明,电动车进入寻常百姓家还非常困难。比亚迪曾计划年内 销售 1000辆F3DM,但今年前7月,都在50辆以下。8月份增加到51辆,9月份创下纪录,但也只有117辆。可以说实现销售目标非常困难。

  深圳一基金公司的基金经理认为,目前所有的整车制造企业都在研发电动车,但是都没有非常成熟的技术,即便是比亚迪。因此,现阶段难以判断谁将走向成功。但他也认为,最能看明白的是电动客车。“电动客车有政府采购,并且配套可以集约设置,电动客车很可能成为未来两年电动车销售的大头。”

  在驱动领域,央企联盟中的两家公司都有不俗的实力。东方电气在电动车动力总成技术研发及产业化方面相对成熟,电机产品实现了系列化,规格型号有30余个,功率范围在4kW~200kW,涵盖纯电动、混合动力、燃料电池三类电动车。

  而中国南车从2001年开始进行电动车用电机驱动系统的研发,经过近10年的积累,基本具备以下核心技术能力:电动大客车用电机驱动系统的集成能力;电动车用异步电机、永磁同步电机矢量控制算法;电动车用异步电机、永磁同步牵引电机设计;针对电动车用的逆变器模块设计;电动车电机驱动系统用水冷散热系统设计;电动车用电机驱动系统的整体试验能力。相关产品已在北京奥运会得到应用和检验。

  从7月1日以来,这两家公司的股票价格一路飙升,截至10月20日,中国南车上涨31.47%、东方电气上涨72.44%。

  在非央企联盟中, 万向钱潮 (14.89,0.38,2.62%) 、 江特电机 (36.50,1.62,4.64%) 因为生产电动车电机部件也被市场追捧,7月1日至10月20日分别上涨43.18%、155.48%。此外在驱动电机和控制系统方面,还有 宁波韵升 (23.64,2.15,10.00%) 、 卧龙电气 (17.31,0.10,0.58%) 等比较领先的公司。

  电动车的普及离不开配套,尤其是充电站的建设。在央企联盟中,充电与服务领域分别有:国家电网公司、中国普天信息产业集团公司、 中国石油 (11.12,-0.14,-1.24%) 天然气集团公司、中国石油化工集团公司、中国南方电网有限责任公司、中国保利集团公司。

  国家电网下主营输配电设备的 许继电气 (31.10,1.08,3.60%) 和 平高电气 (13.21,0.44,3.45%) 将受益。而民营公司 奥特迅 (37.28,0.31,0.84%) 的智能化充电桩已用于深圳的充电站项目。

  锂电池里的未知“宝股”

  无论是电动车还是混合动力车,从产业链各个环节的比重来看,动力电池、电机等关键部件成本占电动车整车成本的30%至50%。因此,国信证券认为,产业获益的排序基本是电池、电机、电站等零部件和配套部门,以及整车。

  在电池产业链中,锂电池因为安全、容量大、充电迅速被认为是电动汽车的主要 动力源 (12.59,0.72,6.07%) 。

  锂电池主要由四部分,即电极材料(正、负极)、电解液、隔膜以及导电剂、粘结剂、极耳和六氟磷酸锂(LiPF6)等组成。一辆电动汽车上的锂电池需要使用正极材料50公斤,负极材料40公斤,电解液40公斤等。锂电池占电动汽车成本的30%-50%。而锂电池中,隔膜占电池成本20%-30%、正极材料30%、电解液12%以及导电剂等其他部分占30%左右。由于原材料、生产技术和生产复杂程度的不同,这几部分的毛利率相差很大,如正极材料30%,负极材料20%,隔膜和六氟磷酸锂都是70%,电解液的毛利率是40%。隔膜和电解液的生产难度和技术含量最高。

  全球磷酸铁锂电池正极材料的主要生产厂商来自于美国的Valence、A123和天津斯特兰。两家美国公司合计产能在1000吨左右,生产基地都在中国,但都不对国内客户提供电池材料。

  而天津斯特兰却没有上市。有传闻称,整车生产企业有收购天津斯特兰公司的可能。此外。烟台卓能、北京锂先锋、苏州恒正、 北大 先行、合肥国轩、深圳贝特瑞、天骄科技、新乡华鑫、新乡创佳等公司都在从事磷酸鉄锂的生产。

  尽管如此,上述多数企业没有直接在A股上市。但合肥国轩、深圳贝特瑞、天骄科技均被已上市的公司持有部分股权。

  7月份, 佛山照明 (18.92,-0.44,-2.27%) 收购合肥国轩20%的股权,手续仍在办理中。

  截至2009年12月31日,国轩高科总资产3亿元,净资产1.05亿元,营业收入3624万元,利润总额539万元,净利润454万元。根据去年的利润情况,佛山照明20%的参股比例,可获得的利润贡献十分有限。不过,湘财证券新能源小组研究员侯文涛计算,假设每年新增动力汽车15万辆,国轩市场份额10%,净利润率25%,到2012年国轩将能够贡献佛山照明EPS0.1元。

  佛山照明自7月1日以来,截至10月20日,上涨61%。

   中国宝安 (12.58,0.53,4.40%) 子孙公司众多。工商资料显示,天骄科技52%的股份被深圳大华永昌投资有限公司持有,而这家公司有两个股东,一是中国宝安,持股比例为49%;二是中国汇富投资,持股51%。而持有汇富投资90%股份的又是中国宝安高 管控 制的富国投资,剩下的10%股份,则由万安投资持有。根据中国宝安去年年报,天骄科技在2009年销售首次突破2亿元大关。但是给公司带去多少净利润,却没有详尽披露。

  中国宝安虽然涉足新能源、锂电池,但市场对其追捧远没有佛山照明那么强烈。7月份以来,股价上涨39%。

  深圳一 私募 如此看待中国宝安的新能源产业:“宝安旗下有100多家参股公司,当中许多公司互相关联,经营情况披露信息有限,所以比较难判断新能源对宝安的明确影响。”

  另一方面,天骄科技主营钴镍锰酸锂三元正极材料多用于小型设备上,并非为电动汽车提供原料,其磷酸铁锂的生产规模相对有限。

  国泰君安今年7月份报告预测,贝特瑞、天骄共两家公司今年贡献中国宝安每股收益0.09元,明年提升至0.12元。

  在三元正极方面,上市公司资源较多。

   中信国安 (14.82,0.05,0.34%) 也是子孙公司繁多的公司,旗下盟固利电源有限是国内领先的锂电池正极材料供应商,主要生产的正极材料为钴酸锂,占国内市场40%的份额,此外该公司还生产钴酸锂,也有锰酸锂和镍酸锂,也是三元正极。然而,当前认为最有可能成为电动汽车主原料的是磷酸铁锂,该公司未披露染指。即便如此,7月以来,中信国安上涨37.93%。

  今年在 创业板 上市的 当升科技 (53.220,0.99,1.90%) ,也拥有生产锂电池正极的能力(主要是钴酸锂、锰酸锂),但市场似乎并不认可,7月1日至10月20日,该股股价下挫10.71%。金元证券给出的业绩预测为,2010-2012年EPS分别为0.65/1.12/1.70元。

   杉杉股份 (21.96,0.13,0.60%) 自7月1日至10月20日来上涨37%。该公司上半年公司实现营业收入12.31亿元,同比增加39%,实现净利润6553.46万元,同比增加44.59%,归属母公司利润6315.2万元,同比增加39.16%,对应每股收益0.154元,比去年同期增加40%。其中大部分业绩来源于锂电池。上半年公司锂电池材料业务实现销售收入6.01亿元,占上半年总营业收入的一半,同比增长77.79%,营业利润1.07亿元,同比增长114.49%,毛利率17.89%,同比增长3.06%。但值得注意的是,杉杉股份已经不是锂电池负极生产企业了,它的正极销售额已经超过了负极和电解液之和。

  生产锂电池正极的上市公司还有 厦门钨业 (43.95,4.00,10.01%) 等。相比而言,锂电池负极生产企业及电池生产企业表现相对弱些。比如 亿纬锂能 (30.230,0.83,2.82%) 自7月份以来,截至10月19日大幅跑输大市,只有1.82%的涨幅,但10月20日的涨停,又显得没有道理。

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随机读管理故事:《奥巴马邻居卖房的启示》
美国总统奥巴马上任后不久,就离开芝加哥老家,偕妻子米歇尔和两个女儿入住白宫。面对多家媒体的采访,奥巴马深情地表示,他非常喜欢位于芝加哥海德公园的老房子,等任期满了之后,他还会带着家人回去居住的。这个消息可让比尔高兴坏了,因为他是奥巴马的老邻居。


几年前,比尔曾经和人打赌,他信誓旦旦地说自己到了2010年,一定会成为百万富翁,眼看期限只剩1年了,他的目标还远未实现。现在,机会终于来了。他的房子因奥巴马而身价百倍。能和全世界最著名的人物之一——美国总统奥巴马做邻居,这是多么难得的事情呀!因此,他满怀希望地将自己的房子交给中介公司出售。

 

 

为了推销自己的房子,比尔还特意建了一个网站,全方位介绍他的住宅:这幢豪宅拥有17个房间,近600平米,非常实用舒适。更重要的是,奥巴马曾经多次来此做客,还在他家的壁炉前拍过一个竞选广告。这是一栋已经被载入史册的房子!比尔相信,有了这些卖点,他的房子一定能卖出300万美元以上的高价。

不出所料,这个网站很快就有几十万人点击浏览,然而,让比尔大跌眼镜的是,关注房子的人虽多,但没有一个人愿意购买。到底是什么原因让买家们望房却步呢?

 

为了弄明白究竟是怎么回事,比尔仔细地查看了网站上的留言。原来,大家担心买了他的房子之后,就会生活在严密的监控之下。是呀,奥巴马和他的妻女虽然都去了白宫,但这里依然有多名特工在保护奥巴马的其他家人,附近的公共场合也都被密集的摄像头所覆盖。只要出了家门,隐私权就很难得到保护。

更要命的是,等奥巴马届满回来之后,各路记者肯定会蜂拥而至。那时,邻居们的生活必将受到更严重的干扰。到那时,每天出入这里,恐怕都将受到保安和特工像对待犯人那样的检查和盘问。这样的居住环境,跟在监狱又有什么区别呢?就连朋友们,估计也会因为怕麻烦而不敢上门了!

 

就这样,过了1年多,房子依然没卖出去。比尔非常心焦,他此前向家人承诺过,房子卖出后就全家一起去度假,但一直到现在还不能兑现诺言。他和朋友打的赌也眼看就要输了,正在这时,一个叫丹尼尔的年轻人找到了他。丹尼尔告诉比尔想买房的原因,他和奥巴马一样,都有黑人血统。奥巴马是他的偶像,不过,他还从未和奥巴马握过手。如果他买下这里,就有机会见到总统了。

房子终于有买主了,比尔激动得差点掉泪。虽然丹尼尔非常愿意买比尔的房子,但问题是,他支付不起太多的钱。比尔好不容易遇到一个买主,当然不愿轻易放过,他作出了很大的让步,最后,两人签下了如下协议:丹尼尔首付30万美元,然后每月再付30万,5个月内共付清140万美元。房子则在首付款付清后,归丹尼尔所有。

 

比尔很高兴,虽然房子的最终售价远远低于当初他期望的300万,但20多年前,他买下此房时,只花了几万美元,因此还是赚了。何况,上了年纪的他早想落叶归根,搬回乡下的农庄了。

拿到首付款后,比尔给丹尼尔留下了自己的账号,然后带着家人出去旅游了。出发那天,他得知丹尼尔将房子抵押给银行,贷了一笔款。等半个多月后回来,比尔发现丹尼尔竟将这栋豪宅改造成了幼儿园。原来,丹尼尔本来就是一家幼儿园的园长,因此,在这里办个幼儿园不是难事。

 

当房子的用途从居住改为幼儿园之后,那些过于严密的监控就显得很有必要。这个毗邻奥巴马老宅的幼儿园,成了全美最安全的幼儿园。不少富豪都愿意把孩子送到这里来。

为了给幼儿园做推广,丹尼尔还联系到了不少名人来给园里的孩子们上课。这些名人中有不少是黑人明星,他们为奥巴马感到骄傲,也为能给奥巴马隔壁的幼儿园讲课而激动,再加上这里是记者们时刻关注的地方,来这里与孩子们交流,自然能增加曝光率,因此,名人们都很乐意接受丹尼尔的邀请。

 

第一个月,丹尼尔用收到的首期学费轻松地支付了比尔30万。幼儿园开张两个月后,奥巴马抽空回老家转了一圈,顺便看望了一下他的新邻居们,这一下,丹尼尔幼儿园更加有名。越来越多的名人主动表示愿意无偿来与孩子们交流。更有很多家长打电话,想让自己的孩子来此受教育,为此多付几倍的学费他们也乐意。

很多广告商也开始争先恐后地联系丹尼尔,他们想在幼儿园的外墙上做广告,这里的曝光率实在太高了,不做广告太可惜了。为此,丹尼尔打算进行一次拍卖广告墙的活动。想来参加竞标的品牌很多,但像烟、零食、酒这样的广告,无论出多少钱,丹尼尔都不允许他们参加竞标。

 

5个月后,比尔就收齐了140万美元的房款,终于在2010年年末如愿以偿地成了百万富翁。不过,比尔明白,这场交易中,最大的赢家并不是自己,而是奥巴马的新邻居——幼儿园园长丹尼尔。

 

启示:高度决定了深度与远度!我们每天都能有机会触摸到丹尼尔那种商业机会,可惜,我们缺少敏锐的眼光与果敢,放任那些商机擦身而过,追悔莫及!不要一味羡慕别人的财富,机会取决于自己平日的观察和不断学习的商业知识!

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